汇率下跌对中国股市有多大影响

不出意外，今天美元指数又创新高了。截止我写文章时美元指数收110.89点，续创2003年1月以来最高纪录。导致美元指数强势上涨的一个原因是在美国通胀高企的大环境下，美联储连续大幅加息，引发了大量美元回流美国推动了今年美元指数上涨。

当然，美元指数这么强，并不完全因为美国经济强，主要还是因为其它国家太弱鸡了——我们知道是通过计算美元兑6种货币的加权汇率而得出的，这六种货币及其权重分别为：欧元57.6%、日元13.6%、英镑11.9%、加拿大元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%。

不难看出，欧元和日元兑美元的汇率波动对美元指数走势的影响最大。而今年的能源危机导致粮食和能源对外依存度极大的欧盟和日本的经济濒临崩溃，所以他们的货币也相应跳水，对比之下就觉得美元更强了。

所以，我们可以做一个初步的总结，决定美元指数的不完全美国经济本身，而是美国较非美的经济增速差。即如果美国经济表现不需要比其它经济体好，只要不比它们差，那美元指数就会继续上升。如果在疫情和通胀的夹击之下，全球衰退愈演愈烈，美元或仍有大步向上的驱动

从目前的情况来看，美国加息的步伐不会停止、欧盟和日本的能源危机也迟迟看不到结束，从这种情况来看的话，美元指数有可能继续保持强势。

当然大家更关心的是美元走强对我们的影响，虽然同其他非美元主要货币相比，人民币的表现还很强势，但这两天人民币对美元汇率再度贬破7的整数关口，有人将股市表现不佳归结于汇率表现疲软。为了验证这种说法，我直接将人民币走势和股市表现放在一张图上：

从图上我们可以清晰的看出，人民币汇率走势和股市关系不大，比如2005年到2008年人民币升值时股市是一路上涨，但2008年升值时股市该怎么跌还是怎么跌，2011年初到2012年底人民币一继续升值，但是股市就是阴线了3年。反过来，2018年跌到2020年初人民币是贬值的，但是并没有影响到股市上涨。所以，这些强行把股市的走势和汇率趋势相关联，并得出美元继续上涨所以A股必跌未必是正确的。

但是，如果非要说有关联的话，最近的股市下跌，更多的是各地疫情反弹导致大面积封城，大家对3季度的经济和企业盈利产生了悲观预期。但是，现在疫情已经有控制住的迹象，中国经济有可能又一次开始缓慢复苏。而美国在不断提高的利率下，最终有可能走向衰退。所以，随着中国各地陆续复工，中国股市和人民币汇率都可能反弹。