太平洋：给予浪潮信息买入评级

2022-05-05太平洋证券股份有限公司曹佩对浪潮信息进行研究并发布了研究报告《收入快速增长，数字经济算力提供商》，本报告对浪潮信息给出买入评级，当前股价为25.17元。

浪潮信息(000977)

事件：公司公布2021年报，2021年实现营业收入670.48亿元，同比增长6.36%；实现归母净利润20.02亿元，同比增长36.57%；实现扣非后归母净利润17.97亿元，同比增长27.56%。

公司发布2022年一季报，实现营业收入172.77亿元，同比增长48.11%；归母净利润3.34亿元，同比增长38.33%；扣非后的归母净利润2.61亿元，同比增长32.90%。

净利率持续增长。2021年公司毛利率为11.44%，与去年同期基本持平。公司的销售费用率为2.18%，相比于去年同期下降了0.78个百分点；管理费用率为1.08%，相比于去年同期下降了0.22个百分点；研发费用率为4.36%,相比于去年同期提升了0.18个百分点。

多领域排名靠前。根据IDC最新数据，浪潮信息的服务器产品2021年全年位居全球前二，持续以30%+的市占率领跑中国市场；2021年上半年浪潮信息的AI服务器产品市场占有率位居全球第一，市占率超过20%。根据Gartner最新数据，浪潮存储在2021年销量位居全球前五，在全球第二存储市场排名第二。

数字经济时代，公司所处行业长期看好。根据IDC的报告《2021年全球服务器市场追踪报告》，2021年全球服务器市场出货量和销售额分别为1353.9万台和992.2亿美元,同比增长6.9%和6.4%。中国市场销售额达到250.9亿美元,同比增长12.7%。浪潮服务器以31.4%的市占率,继续保持中国市场第一。数字经济时代，对算力的需求将持续攀升，公司所处行业充分受益。

投资建议：公司营收保持高速增长态势，服务器行业长期积极向好的发展态势不变。我们预计公司2022-2024年的EPS分别为1.91元、2.64元、3.21元，维持买入评级。

风险提示：下游支出不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券刘高畅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.15%，其预测2022年度归属净利润为盈利25.36亿，根据现价换算的预测PE为14.17。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为40.81。证券之星估值分析工具显示，浪潮信息（000977）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)