军工行业腾飞契机

 

从2018年后延续的中美对抗升级，2020年延续二年疫情，年初俄乌战争，其实都只算加速了几个核心问题的爆发：

1：全球科技创新减弱，导致生产力不能覆盖利润需求。

2：全球利润再分配，几大复兴国家不满全球利润分配，寻求更多利润。

3：全球货币超发超过实际商品总额。

所以再把这几个问题细化起来其实都跟我们国家有一定的关系。

逻辑1：我们通过30年改革开放在科技和供应链上面取得长足发展，所以需要谋求更多利益。举一个例子：当一个新入公司的员工你给他工资5000，5年后他已经是全公司最优秀的员工了，管理层拿2万还给这个员工5000工资，自然这个员工能满意吗？能不想更高的收益吗？特别是这个员工本来因为家里人多，而且老年人比例越来越多，收入已经不能覆盖支出了所以他能妥协吗？

逻辑2：众所周知食物链的分配是金字塔结构，底层有人上去同样顶层就要有人下来，而没有人是甘心牺牲自己的利益去成全别人，所以要想上位就要凭自己的本事和拳头。

通过以上逻辑我们不难看出

1：矛盾是不可调和，只能以能力+武力获得。

2：未来几年世界会围绕这几个问题反复博弈。

回到正题一直都说证券行业既是经济的晴雨表也是政治的体现，所以在此大背景下一方面加强科技创新去竞争利润，一方面加强武力保护既得利益就成了必然。

以前军工股最大的问题就是业绩不稳定所以从图形上看和周期股一样容易走N字型股价波动巨大，这和美国军工股差异巨大。（从上市以来伴随着国家机器强大一路上涨）

那么现在这种差距正在改变，以前我们因为军工装备落后美俄太多，且优先发展经济所以我们的军工装备以完成迭代缩小和美俄差距为目标。经过30年发展我们现在军工装备基本达到了世界前沿水平所以不再存在代差，并且从十四五规划来看未来军工需要加快列装速度所以以前制约军工最大的业绩无法放量将得到很多改观。并且因为全球经济进入收缩期经济发展也没有那么顺利，全球动荡让全球各国军方费上涨很多国家都有了扩张军备的动作。

全球对军备持续需求的地区主要以非洲，中东为主，鉴于美国现在时不时封停的做法。未来中式装备应该在中东和非洲的市场逐步放量，非洲是低端中东就相对高端一些。全球能消耗得起的地区就这么几个，中东不想被美国一直压制适当装备非美式装备就成必然，而俄式装备目前有两大弊端。一是没有全球范围独立导航卫星支持，二是航电系统老化。所以中式装备未来放量是可以期待的。

那么军工行业如何选择？

首推材料。

因为我们和西方军工差距最大的环节就是材料，而新式装备的两个标志就是高科技和新材料。

材料比较突出的就是1:高温合金2:隐身材料3:高强度轻材料。所以这些个股目前市值都不太大所以成长性较好。

2:消耗品

很多武器例如军舰都是几十年的服役期。所以看看苏联解体后能活下来的军工企业就比较有参考性。

无人机，火箭弹，导弹。我认为是消耗品的代表。一方面我军实力强了也利于这类商品的出口。

3:飞机和军舰整装厂。目前我们有一个快速放量期所以属于红利期。

4:数字化芯片和软件系统。毕竟从数码产品这5年的发展我们可以看到硬件基本达到瓶颈期了而软件的发展却还在加速。放在军工也一样我们部分3代机强度够但航电系统已经跟不上现代战争需求，系统升级是必须的。

（待续。。。。）

林栋申万宏源证券投资顾问执业证书编号：S0900619100018。本文所载信息及表述观点仅代表个人意见，仅供参考不构成投资建议，所涉及的标的不作推荐。本人不对所引发的损失负任何责任，投资人须对自主决定的投资行为负责。投资有风险，入市需谨慎。