A股：历史即将重演？

 

导读：就目前而言，市场依然延续着平衡的风格，成交额的持续地量足矣让我们得出这样的结论，存量资金博弈的背景下，市场的跷跷板效应非常明显，所以这也是平衡的基础，同时，带来的市场状态显然更趋向于均值修复，故而可以告诉我们的是参与者不够成熟……

昨天，我们又详细地讨论了技术面的变化，结合消息面得出了一些结论，但并没有复盘本周的结构性变化，所以，我们先来看看本周的行业涨跌。

领涨行业前五：煤炭、有色、石油石化、电力设备和综合类，很显然，这多少有一些新旧能源齐上阵的架势；领跌行业前五：美容护理、建材、电子、医药和轻工制造，事实上，就本周而言，领跌行业充分的反应了前期所提每天杀一只大白马的现象，所以本周的电子和医药领跌明显。

二级行业上看，非白酒、贵金属、煤炭开采、航海装备和燃气领涨，很显然，煤炭强者恒强，旧能源相对更具偏好，另外，贵金属很有特色，因为黄金期货在国内外的走势存在差异，按理说这应该是极为同步才对，事实上，连原油的国内外期货价格也不同步，所以，国内对美元最近的强势和国外的反应有明显差异，或者换个说法，我们似乎对通胀的反应更强，而国外则更偏好美元的强势……

题材概念方面，如果按一周的表现看，油价相关、页岩气、天然气、胎压监测和动力电池回收等概念领涨，这就意味着本周具有赚钱效应的行业集中于旧能源和新能源衍生行业，而领跌概念则更多体现在医美、新冠检测和氮化镓等等，基本符合一级行业的状态。

外资本周增持行业前五：半导体、消费电子、能源金属、地产开发和化学原料；减持行业前五：酿酒、电池、农林牧渔、贵金属和有色，有意思的是，A股本周领涨和领跌的行业跟外资增减持的行业几乎相反，也就是说，内资在买入的，刚好就是外资在卖出的，这偏好差异着实有点大。

另外，两融增持的行业前五：计算机设备、光伏设备、家电、物流和地产服务；减持前五：汽车整车、酿酒、半导体、军工和煤炭，投机资金的性质体现得淋漓尽致。

当我们看到具体数据之后，也就大致可以得出一些判断了，外资买的是便宜货，卖的是冲高的；融资客有风口偏好，对于新能源也同样有选择偏好，做趋势的动作很明显；内资显然还是主力军，尤其是新旧能源的偏好明显更重，换言之，当下的机构偏好分歧太大，所以资金分歧也就大了……

资金面上看，整体的现象依旧是边打边撤，意味着存量博弈的当下，资金依旧是以撤离为主，所以本周每个交易日的抛压并不小，尤其体现在下半周。

先看主力资金，本周合计流出381亿，其中主要集中于下半周（周四五），事实上，本周显然减速了，所以整体的成交额也下降了，但抛压还是客观存在；外资方面，本周流出61亿，其中，沪股通流出31亿，深股通流出30亿，连续四日流出，另外，本周的外资并未明显受到海外靴子落地的影响，这倒是有些超预期，融资余额本周减少100亿左右，但似乎趋势已现（8.18日之后持续减少）。

接下来看几条消息：

1、下周将有10只新股迎来申购，本周有12只新股，说实话，这个数据是我们没有想到的，最近连续6500亿以下的成交额，但新股却如此密集，已经在客观上形成了利空。

2、下周，A股解禁市值合计1496.97亿，很显然，这又是一则利空。

3、欧盟推出5650亿欧元能源计划，大力发展光伏和新能源车。好家伙，一出手就是3.9万亿，对我们的新能源产业链而言，利好是显著的。

主观地说，这周末的消息整体是偏空的，尤其是微观流动性紧缺的当下，还有不低的解禁和新股，但是，我们也确实可以看到一些行业直接的利好，比如地产和新能源，所以，仅就消息面而言，我们认为指数可能比较难，但结构性行情依旧客观存在。

除了前文所提的行业、资金数据和消息面之外，下周还有更重要的情况，那就是节前效应，或者换个说法，在十一黄金周前后，历史数据是怎么演绎的？

基本上可以用一句话形容：近十年数据看，节前一周下跌居多，节后一周上涨居多，前十年的涨跌比例都是3:7，所以，我们认为历史可能会重演，结合消息面看，意味着下周可能是先抑后扬，成交额甚至降到6000亿左右，而国庆之后，则有开门红的需求。

一个不容忽视的事实是，指数已经连跌了9天，中途有三根阳线，但全是假阳线，实则都是下跌的，所谓九为数之极，所以从超短期的时间周期上看，反弹或许会随时出现，故而，我们认为下周会先抑后扬，下周上半周先回踩支撑，极限如昨天所言，3000点附近，下周一考验3064点支撑……

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