连续吃面，A股离底部还远吗？市场点评

 

周一（9月19日），A股三大股指早盘探底回升，午后弱势震荡下探，沪指一度逼近3100点。

板块方面，酒店旅游、汽车整车、工业母机、饮料制造等板块涨幅居前，数字安全、医美、游戏板块跌幅居前。

量能方面，A股合计成交6661.98亿元，较上个交易日缩量1340亿。北向资金实际净买入16.03亿元。

回顾上周行情，地缘局势以及美国通胀数据给全球资本市场带来较大波动，A股持续震荡回调，沪指当周下跌4.2%，创业板指周跌7.1%。市场成交持续低迷，北向资金当周流出61亿元。板块方面，成长风格持续回调但部分板块有所分化。

当前市场环境下，A股投资者需要关注哪些因素呢？

紧缩预期升温及政策干预

压制A股成长板块

美东时间9月13日，美国劳工部公布数据显示，今年8月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨8.3%，超出市场预期。受此消息影响，美国10年期国债利率飙升超3.45%，逼近前期高位。

市场普遍预期，美联储将不惜以经济增长放缓为代价，通过激进加息抑制需求，从而达到控制物价的目的，美联储加息也将会压制A股成长板块的估值。

除此之外，近期海外多个政策也对A股成长板块龙头新能源产业链形成了负面影响。

8月16日拜登签署《2022年通胀削减法案》，通过电池材料本土化的购车补贴要求推动电动车北美化。

9月14日欧盟推出干预措施以降低电价，对新能源发电收入端产生影响。

9月15日欧委会主席发布市场禁止强迫劳动产品的立法提案影响国内光伏出口预期。

以上多个海外政策给A股投资者情绪带来冲击，而近期人民币破7短期增加了资金外流压力，资金+情绪双缺的背景下，A股成长板块短期难有亮眼表现。

8月经济数据略好于预期

投资者风险偏好较弱

国家统计局发布的最新数据显示，今年1—8月份，全国固定资产投资367,106亿元，同比增长5.8%，比1—7月份加快0.1个百分点，是今年以来首次回升，表明基建投资增速有所改善。

人民银行发布的8月份金融数据显示，8月新增人民币贷款1.25万亿元，新增社会融资规模2.43万亿元，M2同比增长12.2%，贷款规模不及预期，M2-社融增速差继续扩大，居民融资需求减少，贷款增量降低，消费意愿、场景的减少以及房地产市场的疲软导致中长期贷款大幅放缓，流动性供给与需求间的背离仍未见明显好转。

整体而言，8月份数据表明当前国内经济增长压力仍然偏大，国内的局部公共卫生事件的反复和房地产销量二次探底，以及海外经济周期下行的拖累均对国内经济复苏带来一定制约，市场依然担忧未来中国经济增长前景。

成长赛道仍将是市场主线

海外方面，市场已经对美国通胀数据超预期引发的加息担忧快速反应，美股市场大幅波动对A股形成的外部冲击已经得到释放。

国内方面，8月份经济相比7月已经有了修复之势，人民币并无持续贬值风险，保交楼政策不断推进，稳增长政策有望持续发力。

总体而言，在货币政策积极宽松以及流动性充裕的环境下，国内投资者风险偏好有望回暖，A股未来或将平稳回升。板块方面，经过近期的调整，成长赛道赛道拥挤度大幅降低，估值相对较为合理，考虑到未来行业景气度，成长赛道仍将是市场主线；相比之下，当前就业环境以及经济态势压制了国民消费意愿，消费板块或难有表现。