华为、小米是股东，存货应收账款激增，股份低买高卖，裕太微科创板IPO遭15问

 

继盛科通信成功过会后，又一家以太网芯片企业IPO有了最新进展。

9月10日，裕太微电子股份有限公司（简称裕太微）回复了科创板首轮问询，内容涉及技术来源及先进性、股权变动、经销等15个问题。

裕太微拟发行新股不超过2000万股，募集资金13亿元，将用于车载以太芯片开发与产业化项目、网通以太网芯片开发与产业化项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

裕太微主要产品为我国自给率极低，高度依赖进口的以太网物理层芯片。根据中国汽车技术研究中心有限公司的数据，美国博通、美满电子、德州仪器、高通和中国台湾瑞昱五家国际巨头占据全球超过90％的市场份额。

值得注意的是，裕太微未摆脱亏损的同时，存在存货、应收账款激增的现象。此外，该公司因多次股权转让价格差异较大遭到问询。裕太微上市之路会一帆风顺吗？

2.54亿元营收下 存货、应收账款双双激增

裕太微营收虽然逐年增长，但仍未摆脱亏损。2019-2021年，裕太微实现的营业收入分别为132.62万元、1295.08万元、2.54亿元，归属于母公司所有者的净亏损分别为2748.99万元、4037.71万元和46.25万元。

由于裕太微所处的集成电路设计行业是典型的高研发投入领域，为了保证企业的持续稳定发展，裕太微近年来不断加大研发投入。2019-2021年，该公司研发费用分别为1957.97万元、3211.31万元和6626.74万元，占营业收入的比例分别为1476.35％、247.96％和26.08％。

裕太微在招股书中写道，如果经营的规模效应无法充分体现，则可能导致公司未来短期内无法盈利或无法进行利润分配。预计首次公开发行股票并上市后，公司短期内无法进行现金分红。

2021年，裕太微经营活动产生的现金净额为负，且该公司存货激增的同时应收账款也在同步扩大。

招股书显示，2019年至2021年，裕太微经营活动产生的现金流量净额分别为-2910.99万元、387.4万元和-13.4万元。

2019年末至2021年末，裕太微存货账面价值分别为244.7万元、1702.42万元和1.15亿元，占各期末流动资产的3.86％、11.25％、23.23％；应收账款净额分别为89.95万元、21.14万元和4982.02万元，占各期末流动资产的1.42％、0.14％、10.1％。2021年末，裕太微存货和应收账款出现了激增的情况。

股东现华为、小米身影 实控人亲属低买高卖股份遭问询

裕太微成立于2017年1月25日，至今共经历过8次股权转让和3次增资。目前，裕太微实控人为欧阳宇飞、史清，合计控制42.309％股份。

裕太微股东中还出现了华为和小米的身影。

据招股书，发行前哈勃科技持有裕太微9.29％股份，为第四大股东，而哈勃科技还有另一个身份，即为华为投资控股有限公司全资子公司；小米基金系裕太微的第19大股东，发行前持有裕太微1.00％的股份。

来源：裕太微招股书