国芯科技：引领汽车MCU芯片国产化，受益信息安全芯片硬件化

国芯科技：引领汽车MCU芯片国产化，受益信息安全芯片硬件化丨大牛证券

公司加速放量车规MCU芯片，国产化空间巨大。车规产品主要覆盖车身及网关控制、发动机控制、BMS、域控制等，客户覆盖本土主流车厂。其中新一代车身/网关控制芯片已内测成功，进入量产，已获得超过百万颗订单；新一代发动机控制和新能源BMS控制芯片研发进展顺利，功能安全等级达到ASIL-D最高安全等级，有望实现电车领域核心部件的国产替代。随着新能源车渗透速率进入新增长阶段，MCU需求将加速爆发，业绩高增可期。

打破距离和地理环境限制，可实现全球信号覆盖。卫星通信是利用卫星转发器作为中继发射或转发无线电信号的通信方式。卫星通信与现在常用的电缆、微波通信相比有较多的优点。首先，卫星通信的传输距离远。通信基站的覆盖范围和天线的高度有关，卫星通信在该方面具有得天独厚的优势，其信号覆盖范围远超传统微波通信基站，可应用于沙漠、海上等无基站覆盖环境，实现全球信号覆盖。其次，卫星通信的通话质量好，可靠性高。卫星通信过程的传输环节少，不受地理条件和气象的影响，可获得高质量的通信信号。另外，卫星通信运用灵活，适应性强。除了实现陆地任意两点间的通信外，还能实现船与船、船与岸上、空中与陆地之间的通信，可以形成一个多方向、多点位的立体通信网。最后，卫星通信的通信的路数多、容量大。一颗现代通信卫星，可携带几个到几十个转发器，可供几路电视和成千上万路电话。

公司产能持续扩张，产销率维持高位。公司以生产设备的理论工作时长总和来衡量产能，并采用当期制备各类薄膜的加工时间之和作为设备实际工作时长来衡量产量。2018-2021年公司产能从9.49万小时增长至2021年的52.14万小时，年均复合增长率为76.46%；产量从8.71万小时增长至36.84万小时，年均复合增长率为61.74%。公司采用以销定产的模式，2018-2021年公司产销率始终维持在90%以上。