突发大跌！明天A股悬了？

中秋节余额已然不足，而今天A50期指的走势，无疑让股民替明天的A股捏一把汗。盘面上，A50期指今天开盘后快速走低，一度跌超1%，此后跌幅收窄至0.49%。

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为何突然大跌？

实话说，今天A50期指的下跌，让不少业内人士颇感意外。一方面上周五披露的内地金融数据并不弱，且上周五A股和美股均有比较大的反弹；另一方面今天亚太地区的股市表现亮眼，日经225涨1.16%，台湾加权涨1.54%。截稿时，新加坡、马来西亚、印度、越南、泰国、菲律宾等国的股市也是上涨的。

不过今天亚太汇市却动荡不安，主要国家货币兑美元几乎全线杀跌。日元再度大跌超7000点，美元兑日元来到143以上的水平，再次向145的警戒线靠近。离岸人民币最多时贬值100点，再次跌至6.94上方。此外，韩元、新加坡元以及泰铢均遭遇不同程度的贬值。

问题在于，这次亚太货币的乱局并非由美元指数引发，因为今天美元指数也在贬值，由109上方跌至108下方，截稿时跌幅超1%。因此，部分业内人士认为，今天A50期指的下跌或许与汇市有关。

还有一部分人士认为，A50期指的下跌与当前俄乌局势的变动有关。据央视新闻报道，俄国防部9月10日发表声明称，为实现既定目标，决定将驻扎在巴拉克列亚和伊久姆地区的俄军部队重新集结，加强顿涅茨克方向的力量。而乌克兰方面声称，9月初以来已夺回约2000平方公里领土。另据新华社报道，此前颇受关注的，作为欧洲最大核电站之一的扎波罗热核电站已停止运转。

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节后超6成概率上涨？

而从历史数据来看，自2008年中秋节被列为国家法定节假日开始，截止2021年的14个中秋节中，有9次节后第一个交易日大盘上涨，占比64%，最近的2020年和2021年中秋节后的第一个交易日都是上涨的。而节后前三个交易日来看，上涨概率并不明显，14次中有7次上涨，占比50%。

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四季度关注大盘价值

对于9月下半月及即将到来的四季度，泰达宏利基金表示不必过度悲观，大概率仍将以震荡为主。风格上继续收敛、走向均衡，周期行业、金融地产有望成为阶段性超额收益的方向。

民生加银认为，A股所面临的宏观环境从流动性驱动逐渐转向社融驱动，对应的风格可能也会从小盘成长逐渐过渡到大盘价值。第四季度要关注银房电建，即银行板块、地产板块、建筑板块和电网板块。

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短期风格很难切换

不过，也有不少机构认为，短期小盘成长风格很难发生转变。方正证券认为，自4月低点反弹以来，A股市场行情结构分化特征较为显著，主要指数累计涨幅大体上随着样本公司市值的增加而减小。往后看，预计中小盘成长风格仍有望延续。

方正证券表示，从产业逻辑上看，当前A股市场的逻辑主线已经从产业集中转变为产业升级，而且在相关政策的支持下，新兴产业及转型升级预计都将是中国经济发展的主要方向；从相对估值来看，中小盘公司的估值溢价率目前仍然处于历史底部，难以成为风格反转的触发条件，也为后续的股价表现留出了上行空间。

天风证券也认为，从中期来讲，成长风格仍然在趋势中。大金融和大消费都与经济复苏的强度有明显关系，而经济的强复苏可能需要等待三个因素的出清：1)等待库存周期出清；2)等待全球经济出清；3)等待国内地产出清。

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成交额较为低迷

当然了，也有不少投资人士表示，未来什么风格占优并不是问题核心，当前市场成交额的低迷才是关键，这预示着资金趋于谨慎。

东方财富Choice数据显示，9月以来的7个交易日，其中5个交易日成交额不足8000亿元，其中9月2日的7470亿元成交额还是年内倒数第二低的成交额，仅高于5月9日的6718亿元。

从日均成交额来看，本月前7个交易日成交额均值为8032亿元，这较8月的日均1.01万亿元下滑超过2000亿元。

长城基金表示，导致资金缩量的原因，除了过节效应外，还与当前的宏观环境比较复杂有关。上市公司中报季结束后，市场步入了新的宏观因素震动期。欧洲能源危机再升级，欧洲央行连续大幅加息以对抗通胀，美联储在加息问题上延续鹰派态度，全球市场环境不确定性较强。

后续重点关注的是海外通胀与衰退赛跑，各国对于通胀和衰退的应对措施对于全球流动性以及海外资金风险偏好仍然非常重要；国内疫情的散点爆发与防控是第三、第四季度经济形势的重要影响因素。

（文章来源：东方财富研究中心）