超材料王者，确定反转

2022-10-04 18:26:12 来源：互联网

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一、公司概况

光启技术（002625）主营超材料和汽车零部件的生产和销售。公司是一家尖端技术创新企业，也是领先的新一代超材料技术提供商。公司掌握新一代超材料技术产品的深度计算、智能制造以及高效测试等核心技术，与尖端装备行业结合，率先应用到了我国尖端装备领域，在世界超材料产业化竞争中抢占了先机，成为行业引领者。公司是我国新一代尖端装备的核心供应商，也是国内唯一一家将超材料技术形成产品并大规模应用于尖端装备领域的公司。汽车零部件业务板块主要业务为各类汽车座椅功能件、安全件及其关键零部件的研发、生产和销售。

公司2022年半年报财务状况：

2022年上半年，公司实现营业收入 46,616.27 万元，同比增长 70.17%；实现归属于上市公司股东的净利润 18,006.51 万元，同比增长 95.38%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润 18,228.53万元，同比大幅增长 129.79%。其中，超材料产品收入占营业总收入的比重由去年同期的 51.04%上升至 73.32%，收入结构不断改善；研发投入同比增长 65.70%；经营活动产生的现金流量净额由负转正，同比增长 146.23%；由于产品组成结构存在差异，对比去年同期，超材料产品的毛利率出现小幅度波动。

2022年上半年公司产品收入：

2022年半年报公司分产品毛利率：

公司已经形成了以超材料占主要收入的高科技公司，汽车零部件业务比重萎缩。

二、超材料属于尖端装备，国家大力支持发展

超材料（metamaterials）是一种特种复合材料或结构，通过对材料关键物理尺寸上进行有序结构设计，使其获得常规材料所不具备的超常物理性质，在电学、磁学和光学等方面具备天然材料所不具备的特殊性质。公司超材料技术融合了超级计算、集成电路制造、微纳加工、功能材料、装备结构、增材制造、电磁场与电磁波、微波射频等领域的技术，将装备的结构、传感、电磁调制等多种功能一体化形成了超材料智能结构产品。

目前，超材料因其独特的物理性能在通信、尖端装备、汽车等领域展现出巨大应用潜力和发展空间，其中尖端装备领域是近十年来各国超材料技术研究及应用最为集中的方向，相对传统电磁调制技术，超材料技术可以将装备性能提高1~2个量级，是国际公认的新一代装备结构功能一体化的主流技术，是制电磁权的利器。

支持超材料技术研究，推动超材料产业发展，是我国尖端装备、未来通信及汽车等行业/产品发展的需要，对我国在前沿技术领域抢占科技制高点具有重要意义。

2020年3月科技部等5部门印发《加强从0到1基础研究工作方案》，提出面向国家重大需求，对关键核心技术中的重大科学问题给予长期支持，明确提出支持重点基础材料、先进电子材料、结构与功能材料等涉及超材料的重大领域。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中提出加快装备现代化，聚力自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速装备升级换代和智能化装备发展。作为新型装备结构功能一体化的全新技术，公司的超材料产品竞争优势凸显，在新型装备加速升级换代中起到重要作用，并且报告期内客户需求出现了大幅增加，装备迭代速度加快，公司超材料业务继续保持快速增长，市场渗透率逐步提升，超材料尖端装备行业面临历史性的发展机遇。

三、公司是超材料之王

公司超材料业务板块主要是新一代超材料技术在尖端装备领域的应用，覆盖多个装备体系，几十个关部位，按照使用场景分为航空结构产品与海洋结构产品，按照业务性质又分为超材料研制业务和超材料批产业务。公司根据最终客户的批产需求，以销定产。

从2017年第一代超材料技术产品在我国航空装备应用以来，超材料技术以每24个月为一个周期迭代，公司第三代超材料技术已全面取代第二代超材料技术应用于我国新一代尖端装备。凭借在电磁制、综合射频传感、功能结构一体化等性能方面的特殊优势，公司超材料产品在核心尖端装备中的渗透率也逐步提升。

深耕超材料产业链各个环节，巩固行业竞争优势地位公司在超材料的研发设计、制造、检测方面取得了多项突破，巩固了行业领先地位。

四、公司的竞争优势

1.研发设计方面公司通过专业化的超材料设计及支撑团队，不断优化系统架构及算法，通过体系化设计流程建设和相应软件平台大幅缩短设计周期，从而满足复合材料及高精度网格的仿真效率，结合峰值计算能力达到4,200万亿次/秒的超算中心，实现超材料的快速优化设计，在复杂材料体系跨尺度模型的电磁仿真能力始终处于世界领先水平。采用公司第三代超材料技术的结构件产品已转入批产阶段。

2.生产制造方面2021年3月，公司709基地一期生产部分率先竣工并投入使用，可年产4万公斤超材料产品。在709基地一期投产后，公司不断强化生产计划管理，生产过程控制，持续发扬能吃苦、能打仗、能坚持的三能作风，短时间内实现了由小批量生产到大规模制造的迈进，并在第四季度迎来了产能的爆发。此外，，公司进一步扩展优化709基地一期的生产空间，增加了功能型材料的生产，对目前生产工艺中可以实现自动化生产的部分进行智能化升级，公司完成多个型号的尖端装备阶段性研制任务，并开始大规模交付尖端装备产品。顺德709基地已成为公司超材料业务最大的生产基地，2022年6月通过竞拍方式获得了二期107亩土地的使用权，开始开始二期建设，明年三月份完成扩产届时公司产能达到56吨。由于公司超材料产品的竞争优势，叠加装备换代升级的提速，市场需求大幅增加，使得报告期内公司超材料业务继续保持快速增长。

公司建立了超材料全产业链体系优势公司在世界范围内，率先完成了从0到1的超材料工业体系构建，开创了超材料的设计、制造、检测的全产业链体系。报告期内，公司不断深耕产业链体系的各个环节，在超材料的设计、制造、检测方面取得了多项突破，巩固了公司在超材料尖端装备领域的竞争优势地位。公司供应链可控且稳定。

公司加快推进709基地电磁性能检测中心的建设，该中心是全国最先进、测试精度最高，华南地区规模最大的紧缩场测试中心，可实现产品的全尺寸自动化测量，测试效率大幅提升。

3.自主创新优势公司坚持科技创新驱动战略，建设了一系列源头创新和产业化平台，以产业需求为导向，以市场化运作为机制，实现了在科技创新领域的领跑。公司自成立以来，注重在全球范围内的专利布局，保护知识产权不被侵犯，为光启长远发展保驾护航。

报告期内，公司及公司控股子公司合计申报专利64项（其中：发明专利32项），获得授权90项，在研1项超材料领域标准，累计持有3项国家标准。公司及关联主体在超材料领域的专利申请量及授权量均排名第一，建立起了强大的专利壁垒优势，并打造了知识产权管理系统，在知识产权申请、管理等方面走向了流程化、高效化，为主航道业务保驾护航。

公司全资子公司光启超材料完成了国家高新技术企业的认定，截至2021年底，公司旗下的国家高新技术企业数量达到4家。公司全资子公司光启尖端于报告期内换发了装备备案凭证。

4.优秀的带头人和团队

公司经营管理团队、核心技术人员、中层管理人员及骨干员工深耕超材料产业十余年，对市场和技术发展趋势具有前瞻把握力，有能力实现公司长远战略布局，促进公司长期稳健发展壮大。2009 年,公司董事长刘若鹏为第一作者在《科学》杂志上发表《Broadband ground-plane cloak》,目前被 664 篇文献引用,是 2009 年以来所有超材料领域文章被引用的第二名,也是目前世界所有关于隐身衣的文章被引用第三名。截至目前,刘若鹏作为作者共发表英文学术文章 64 篇,总共被 1316 篇文章引用 1632 次。2011 年至今,光启以光启高等理工研究院名义发表国际学术论文共 83 篇。从时间轴上的趋势看,电磁超材料相关的文章越来越多,是光启研究工作的绝对重心。自成立以来，公司从底层基础科学研究做起，顺势而为，聚焦主航道，团队上讲求上甘岭的能吃苦、能打仗、能坚持的三能精神，牢记聚天下英才而用之，争做新时期的钱学森们的嘱托，以尖端技术创新推进我国尖端装备换代升级，不负祖国、不负使命，早日实现为祖国交付56万公斤的超高性能超材料产品规划愿景，最终建立起整个行业的技术创新价值链，成为在超材料技术领域持续超越世界最强对手的主力军！

五、公司订单饱满，未来成长空间巨大

光启作为最权威最纯正的超材料标的,具有坚实的技术专利支撑,产品应用也率先突破,超级 WiFi 无线互联、智能光子、隐身衣、钢铁侠飞行器、临近空间技术平台等产品空间巨大。公司超材料在民用领域的应用主要为穿戴式智能装备。穿戴式智能装备产品主要为穿戴式智能头盔，该类产品在公共安全、智能安防、防疫等领域均具备可观的应用前景。

公司全资子公司光启尖端于 2022 年 1 月签署了具有里程碑性质的超材料领域最大的单一产品单一合同订单，金额近 20亿元，合同履行期限为2022年1月至2024年7月。按照每公斤40000元计算，折合50吨，标志着中国的超材料装备产品已正式进入了大规模工业化的阶段。根据公司于《关于签订先进多功能超材料机载产品独家研制任务协议等相关协议的自愿性信息披露公告》中披露，协议所含产品总重量占整机机体结构重量近10%，该系列超材料航空产品价值占整机价值比例不低于其重量占比。按照目前歼20价值6亿元计算，每一架超材料的价值在6000万元，基本上相当于1.5吨左右的用量。歼20目前处于快速装备部队阶段，每年的产能60架左右，如果全部都用上公司的产品，公司每年的产能基本只能满足这一家公司的需求。所以，今后，公司的扩产还要继续，才能满足市场需求。

今年，公司还与沈飞签订了开发协议，为沈飞开发了先进多功能超材料机载产品，开发费1.2亿元，成功的希望极大，公司不久就会获得沈飞的订单。

按照公司明年在超材料的产能55吨，每年的年产值22亿元左右，毛利率60%，纯利润率45%，每年给公司带来近10亿元的利润。今后，随着公司的大规模投产，费用率下降，成本下降，毛利率和净利率还将提升。

公司汽车零部件业务受汽车行业竞争加剧、原材料价格上涨等因素影响亏损加剧，毛利率及利润下降，2021年度业务亏损2,740.20万元，对整体利润造成一定影响。公司管理层将考虑对汽车零部件业务进行新的规划，有可能剥离该业务，全力发展超材料产品。

预计2022-2024年公司EPS为0.20元、0.51元、0.66元。

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