价值触底，A股反弹！

欧奈尔杯柄，头条、雪球6万粉丝大V，一个稳健的 (数据量化) 投资者，秉承欧奈尔理论，以周期轮动和波段持股著称，擅长中长线大波动持股，以康波周期为基础，进行大板块间的轮动。

蓝筹股的触底反弹，为A股企稳上攻创造了有利条件！

9月第二周，A股打破连续近半月颓势开始回暖！

本周上证收于3262.05，周涨幅2.37%。深证成指收于11877.79，周涨幅1.5%。创业板收于2548.22，周涨幅0.6%，科创50收于1033.78，周涨幅0.36%。

从成交量方面来看，本周仍旧延续缩量态势，对比前几周量能，本周量能虽然仍旧下滑，但是就具体下滑数据来看，显然处于触底阶段，下滑量能数据并没有出现明显差距，并且主流资金开始有所回补！

从本周指数来看，四大指数分化比较明显，上证指数5个交易日反弹四天，站稳半年线的同时开始冲击60日均线，形成多头上涨图形，只是前高压制！反观深圳主板和创业板，均线重叠压制，5日线上攻都比较困难，并且科创指数5日线上攻未成竟然走出了二次下杀触底的大空方图形。从以上对比来看，总体上上证领先其他三大指数不止一个身位！

本周行情简述，A股周一弱势行情下，指数集体收星。趋势下行的第九天，A股开启大幅分化，上证领涨，科创领跌，能源股受北溪一号关停影响，掀起涨停潮，燃气、油气、页岩气、煤炭、可燃冰、港口运输、煤化工等一些列板块冲高。受疫情拖累，食品加工、酒店、餐饮、饮料制造、传媒、医药商业等泛消费板块小幅回撤。整体盘面来看，赛道股全线承压，CRO概念被暴击，周末说好的器械不集采利好，今天A股不但没落地，反而受到复星医药减持的拖累，全线杀跌。GPU的利好只管一天，景嘉微一日游后再回原地，比亚迪利空，拖拽这整个新能源板块小幅回撤。受中秋节数据不佳影响，茅台小挫2个点，白酒板块整体杀跌。今天半导体早盘弱势直接崩盘，幸好盘中资金拉抬才免于血亏，半导体龙头北方华创水下拉起7个点勉强收红。

周二反攻，个股普涨，板块超跌反弹！三大指数全线收涨，上证涨幅1.36%，受宁德时代拖累，创业板微红。环氧丙烷、TOPcon电池板块领涨两市，有机硅、磷化工、动力电池跟涨，房地产、汽车整车异动上涨。医疗器械、生物制品板块跌幅居前。两市超3600只个股上涨，北向资金全天净卖出36.92亿元。两条主线，分别围绕新旧能源和价值股展开！光伏、逆变器、锂矿、动力电池超跌个股今日大幅反弹，煤炭个股也紧随其后，价值板块房地产和证券异动，滨江集团涨停，万科A大涨4%，广发证券上涨4%。

周三赛道股全线反弹，行情小幅回暖！双创领涨，核心赛道个股拉抬指数！三大指数天震荡走高，全天成交额8719亿元。半导体、工业金属、TOPcon电池、工业母机领涨两市，北交所概念、游戏、传媒板块跌幅居前。两市个股涨跌参半，北向资金全天净卖出34.66亿元。赛道资金恐高从新能源逐渐撤离，医疗消费也转投了科技，恰逢漂亮国500亿芯片计划卡脖子，科技股站到了风口。

周四赛道权重全线萎靡，三大指数全天震荡下行，受宁德时代拖累，创业板指全天单边下行，沪深两市全天成交额7883亿元。光热发电、航空旅游、贵金属涨幅居前，燃气、粮食概念板块跌幅居前。两市超3600股下跌，北向资金全天净卖出4.46亿元。周四假期前、预期内行情，因为提前一天取钱过节，所以行情普跌。

周五节前惯例的资金回补，因为要跑的提前一天都跑了！从趋势来看，资金也很明确，避开了主流赛道，开始为宏观复苏做考虑。外资回补权重蓝筹明显，全天流入近150亿，创近期单日新高，更打破近几日的趋势性连续净卖出态势。三大指数全天大幅上扬，沪深两市全天成交额7795亿元。两市个股涨跌参半，牙科医疗、房地产、证券、银行、保险、租售同权、跨境支付等板块涨幅居前，光热发电、酒店餐饮、半导体、电子设备板块跌幅居前。

本周行情总结，受持续加息影响，成长股估值承压，赛道股上周跳空杀跌后本周开启反弹，尽管新能源个股有所反弹，但是基本局限到几家千亿龙头身上，大部分新能源已经开始沉沦。

整体反弹格局孱弱，赛道股的溃败对于指数形成压制。蓝筹股这边，在资金的持续脉冲买入下，走出了一小波多方炮图形！

简单剖析一下近期蓝筹走强的逻辑。

近期蓝筹回补，有点18年的味道了，受全球资金面收紧的影响，成长股估值扩张进入价值陷阱，纯粹的赛道无法支持高估值溢价，进入成长线性落地阶段，以实际增速判断估值强度，所以导致医疗、消费、以及新能源等板块开启资金外流。

直白点讲，资金宽松的时候，成长股是统一估值，例如CRO、新能源、光伏、储能、白酒等等等，按照成长股论，估值都可以在百倍之上，也就是只要判断你是成长股，那么你的估值逻辑就有迹可寻。但是按照目前经济态势来看，中远海控运价大幅上涨的时候，可以划归成长股，但是运价一旦下行，或者预判下行，那么估值体系直接按照净资产进行归类，也就是低PE低估值的价值股陷阱，天齐锂业同上，这个主要是产品价格的位置高低。

目前成长股估值都在高位，但是个股板块走势却不尽相同，光伏储能第一，新能源第二，科技第三，军工第四，医疗消费垫底。这个排序逻辑就是成长股线性落地阶段，光伏新能源最优，实际增速强，估值强度就高，而医疗消费现在跌了大半年一个像样的反弹都没有，显然是成长股线性落地增速不佳所致！

最后，面对资金面收紧及宏观复苏预期，下跌长达近两年的蓝筹50板块溢价压缩到极致，开启迎来资金的回流。不管是超跌反弹还是趋势性反转，资金风口已来，外资也开始持续买入，盘面风格从成长开始转入价值。

支持价值反弹的主要有两点，第一个估值够底，连续近2年的股价调整，腰斩起步，估值方面已经跌到净资产甚至净资产都快跌没了，估值底。第二点是宏观经济复苏，虽然目前无法预判是显现复苏还是隐性复苏，但是复苏的逻辑是大家一致认可的，无非是复苏强度存疑而已，面对8月份新增人民币贷款和社会融资规模大幅反弹，广义货币(M2)同比增长12.2%这种利好数据，大水牛的逻辑支持，资金已经对复苏逻辑蓄势待发了。

最后看一下近期强势标底！