汇丰晋信创新先锋股票净值下跌2.42%请保持关注

 

金融界基金09月03日讯 汇丰晋信创新先锋股票型证券投资基金（简称：汇丰晋信创新先锋股票，代码011077）公布最新净值，下跌2.42%。本基金单位净值为0.8088元，累计净值为0.8088元。

最新定期报告显示，本基金规模为0.98亿元，上期规模为24.30亿元，减少95.95%。

汇丰晋信创新先锋股票型证券投资基金成立于2021-03-16，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数*65.00% + 中证港股通综合指数(人民币)*25.00% + 银行活期存款*10.00%。 本基金成立以来收益-19.12%，今年以来收益-24.78%，近一月收益-4.56%，近一年收益-25.93%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（1009/1126），成立以来，本基金排名同类（1231/1415）。

金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-15.14%。（点此查看定投排行）

基金经理为陈平，自2021年03月16日管理该基金，任职期内收益-19.12%。

最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为宁德时代（持仓比例9.46% ）、圣邦股份（持仓比例9.00% ）、美团-W（持仓比例8.68% ）、思瑞浦（持仓比例7.47% ）、东方财富（持仓比例6.81% ）、欣旺达（持仓比例6.63% ）、立讯精密（持仓比例6.59% ）、天齐锂业（持仓比例5.87% ）、腾讯控股（持仓比例5.79% ）、华友钴业（持仓比例4.65% ），合计占资金总资产的比例为70.95%，整体持股集中度（高）。

最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为宁德时代（持仓比例9.88% ）、圣邦股份（持仓比例9.23% ）、思瑞浦（持仓比例8.88% ）、美团-W（持仓比例8.65% ）、东方财富（持仓比例7.57% ）、欣旺达（持仓比例6.74% ）、腾讯控股（持仓比例6.03% ）、天齐锂业（持仓比例5.77% ）、立讯精密（持仓比例4.80% ）、艾为电子（持仓比例4.36% ），合计占资金总资产的比例为71.91%，整体持股集中度（高）。

报告期内基金投资策略和运作分析

A股这边，一季度市场普遍下跌，至4月底市场开始反弹。整个上半年合计来看，市场还是以下跌为主，且成长股跌幅较大。主要指数中，上证指数下跌6.63%，深证成指下跌13.20%，沪深300下跌9.22%，科创50下跌20.92%，创业板指下跌15.41%，上证50下跌6.59%，沪深300跑赢创业板指6.19%。

各行业指数中有3个是上涨的，其余下跌。煤炭行业上涨33.74%，消费者服务行业上涨8.44%，交通运输行业上涨3.20%，建筑行业下跌0.42%，银行行业下跌0.54%，是表现相对较好的5个行业；国防军工行业下跌19.20%，计算机行业下跌20.34%，综合金融行业下跌21.36%，传媒行业下跌21.80%，电子行业下跌23.58%，是跌幅较大的5个行业。

港股上半年的走势也是先跌后反弹。主要指数中，恒生指数下跌6.57%，恒生科技指数下跌14.12%，中证港股通综合指数下跌9.39%。

本基金配置上仍然按本基金基金合同的约定主要投资于创新类成长股。上半年我们保持了较高的仓位水平。

报告期内基金的业绩表现

报告期内本基金单位净值增长率为-16.13%，同期业绩比较基准为-16.10%，净值表现落后业绩比较基准0.03%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

A股部分：

经济方面：从2020年初国内疫情得到控制后，经济复苏明显，2021年一季度见到增速的高点，后续增速持续下降，今年上半年疫情的影响使短期经济承压。后续随着疫情逐步得到控制和国家出台的各种稳增长政策逐渐见到效果，经济有所回暖。7月PMI指数为49.0，为连续2个月上升后再次下降，显示经济下行压力较大。往后看更长的时间，经济仍面临下行压力，我们也还需关注新的变异株的变化情况。

业绩方面：2022年经济下行压力较大，需要稳增长发力。拉长看，经济增速下降是大趋势，多数公司的业绩增速预计都会回落。代表性的成长股由于仍处在自己的成长期，成长性大于周期性。短期稳增长效应过去之后，考虑到经济仍存在下行压力，预计后续主板公司的盈利增速将会回落，主板和创业板的业绩增速差将有利于创业板。

估值方面：经过前期的调整，不少成长类资产的估值已经出现回落。我们看到目前TMT四个行业的指数的估值仍在十年历史较低位置。考虑到目前的无风险利率是过去10年的低位，中证TMT指数的风险补偿已经高于2018年底的位置，来到十年高位。尽管股价目前已经有所反弹，但这类资产仍然处于低位，当前位置的TMT类资产是非常有吸引力的。

无风险利率方面：2022年CPI总体逐渐上升。6月数值为2.5%，为年内新高，总体符合预期，CPI在中国暂时不是问题。PPI在2021年10月录得13.5%之后持续回落，6月的数值为6.1%，连续8个月回落。本来市场普遍预期PPI持续回落，今年由于俄乌冲突导致油价飙升可能会导致PPI走势会有些波动或者影响回落的速度，但预计不改变回落的大趋势。2021年12月的降息降准之后，2022年1月份10年期和1年期国债利率出现下行，2月份又稍有上行，之后大致保持平稳，至7月份又有所下行。后续稳增长压力增加，无风险利率仍有继续下降的可能，但受制于美联储加息的节奏，具体操作仍看央行的选择。

风险偏好和风格方面：由于多方面因素的影响，市场持续下跌，至4月底，创业板、科创板引领市场反弹，7月初见到高点后又出现回调。美联储加息预期的降低、中国稳经济看到效果和地缘政治紧张的缓解可能有利于风险偏好的企稳和回升。拉长来看，股价主要还是由业绩决定的。所以我们需要寻找那些真正的成长股。长期稳定的业绩趋势决定了长期风格，疫情影响过后，我们预计成长股有望逐渐取得业绩优势。我们认为当前位置成长股应该是机会大于风险，继续看好。

港股部分：

港股这边我们重点关注的是A股稀缺的、能代表科技创新类的成长股，主要分布在TMT、医药等领域。除了以上A股部分已经讨论到的因素之外，港股，尤其其中的科技股还会受到美国加息预期、北水南流的规模和速度等影响。

港股的互联网巨头们因政策等多方面的影响，股价出现下跌。港股科技股目前的估值在历史低位。恒生科技指数本身是一个偏轻资产的科技指数，通常来说这种科技指数的PB应该偏高。目前它的PB仅2.5倍，可能是所有科技指数中PB最低的了。2021年这些核心互联网标的遭遇了政策、业绩和预期调整，2022年这些方面总体趋缓。基本面方面，部分的港股互联网公司的网络都有巨大的价值，当前只是政策的影响让这些网络价值的定价变得模糊。我们预期这些核心互联网公司的核心竞争力将保持。而估值方面则易受政策态度和风险偏好的影响。实际上今年的政策总体是往宽松了走的，政策会显著影响估值，政策偏宽可能带来估值回升。

投资策略：短期而言，考虑到业绩趋势和估值所处的情况，我们认为成长股目前已经非常具有吸引力。疫情影响过去之后，我们仍然相对看好成长股中的部分优质公司，我们认为拉长看优质成长股在后续的行情中将展现出优势。后续配置方面我们仍将保持中高仓位，以A股和港股两地市场的创新类成长股为主。

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