中秋白酒终端动销有点凉！零售商备货谨慎直言“除茅台都涨不动”｜传真

财联社8月31日讯、汾酒青花30（复兴）、酒鬼内参批发参考价分别为975元/瓶、815元/瓶和810元/瓶，与4月上中旬报价纵向对比来看，普五（八代）、内参价格保持稳定，汾酒青花30（复兴）还略微有下降。

终端压力向上传导 渠道商压货埋隐患

当前，上市酒企业普遍还在稳步推进年度销售计划，但终端动销压力不断向上传导对中游渠道商已构成威胁，进而引发酒企经营性现金流下滑。

上半年，上市酒企业绩普遍维持高增。高端白酒中，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）净利润同比增幅均在14%以上。次高端白酒中，山西汾酒（600809.SH)、舍得酒业（600702.SH)、金徽酒（603919.SH)、迎驾贡酒（603198.SH)等净利润同比增速也达到两位数。

在终端动销疲软的背景下，上半年白酒上市公司业绩仍维持高增。对此，有观点指出，终端零售环节利润持续受到挤压，商户都囤货意愿和能力都非常有限，酒企销售压力主要在中间渠道商环节累积。

财联社记者走访过程也了解到零售商对酒价高但利润低的现状颇为不满。多位店主抱怨称飞天茅台利润非常低、现在大家都不愿意卖茅台酒。业内人士对财联社记者测算，热销的茅台飞天虽然卖到了3000多一瓶，但店铺拿到的利润不足十几个点，而其它酒的利润可以达到20%。也有商户直接表示，飞天茅台价格波动大，为控制风险自己不会囤货，一般接到顾客订单直接找经销商提货，单瓶加价50元就卖。

为化解中间渠道商压货风险，上半年酒企普遍放宽了打款要求，在半年报中体现为经营性现金流下滑。

以五粮液为例，上半年公司经营性现金流下滑了78.33%。对此，公司解释称，主要系通过降低预收款中现金收取比例、优化订单计划管理等举措减少经销商资金压力致销售商品提供劳务收到的现金减少。

8月初，中酒展发布的《2022年度酒商现状及发展报告》显示，今年1至6月，80%的白酒经销商库存严重。其中，约39.7%酒商库存在5个月以上，33.6%酒商库存在3至5个月。

（文中李明、张其、王兰为化名）

（编辑 刘琰）

本文源自财联社记者 罗祎辰