成交连续破万亿A股蓄势之下下周或迎重要变盘？

观点：尽管7月PMI掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，社融数据大幅回落对市场有所抑制，不过央行降息之下对实体经济带来利好，也有利于市场信心的提振。近期场内外资金回笼，指数横盘震荡下蓄势为主，随时将再次发起上攻。

当日，沪深两市双双低开，开盘后指数震荡拉升翻红，但随即冲高回落，并且连续震荡走低。上午收盘前，指数一度震荡回升再次翻红，但午后金融股走低下，指数调头下行，尾盘再度走低。盘面上，农林牧渔领涨，公用事业、煤炭以及石油石化等涨幅居前，而电力设备领跌，汽车、机械设备以及电子等多板块走低。

今日市场的回落，实际上在昨日就有一些征兆。比如，周三探底回升中阳新高之下，昨日指数不但没有顺势上行，反而低开整理，上行的信心不是很足。而昨日板块上看，防御性的板块纷纷上行，短期担忧情绪貌似开启。而今日，农林牧渔等防御性板块再次上行，市场分化也再次加剧，短期迎来弱势震荡。

不过，不能仅仅从盘面的表象就给市场定论了。如果要从盘面上看，实际上还是有很多积极的现象的。比如，市场成交量逐步回升，连续几个交易日，两市成交都突破了万亿，有量就有行情下，指数不用过于担忧。此外，8月初以来，指数仍处于反弹趋势，最近几日也是横盘震荡替代了可能的下跌，结构上看，还是比较强的。而这种相对的强势，主要是此前央行降息之后，既缓解了此前社融等数据大幅回落的不利影响，也是对新的数据提振带来的情绪改善。

因此，基本面整体支撑下，短期随着央行的呵护，流动性有望延续合理充裕，给市场带来提振。增量有限下，市场横盘震荡，整体韧性较强，也或是蓄势待发。当然，如果适当参考技术面，此前3300点位阶段密集成交位，有一定的承压，不过反复试探之后，随着外资也迎来整体的流入，资金有望推动指数继续向好并收复3300点。

所以，尽管连续横盘震荡，但是我们对市场行情并不悲观。相反，在基本面支撑和提振之下，市场不具备系统性的回调风险。而随着央行突然降息的刺激，市场信心也有望迎来回升，并对指数带来提振。所以，我们继续看好指数反弹的趋势，在连续上行以及横盘蓄势之后，指数突破3300点或仅是时间问题。