【中航证券军工】大国巨舰走向深蓝——解构国外航空母舰

 

文张超

摘要

航空母舰是一种以舰载机为主要武器并作为其海上活动基地的大型水面作战舰艇。航空母舰主要用于攻击敌方舰船、袭击敌方海岸设施和海上目标、夺取作战海区的制空权和制海权、支援登陆和抗登陆作战。今年以来，因我国与印度的国产航母相继下水、交付海军，航空母舰作为现代海战的王者再次成为了各方关注的焦点。具体来看：

2022年6月17日，中国海军第三艘航母福建号于江南造船厂下水，是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，为我国第二艘自主设计和建造的航空母舰，同时也是我国第三艘航空母舰。

2022年7月28日，印度首艘国产航母维克兰特号交付印度海军，预计于2022年8月15号入役。

在此大背景下我们解构美、英等国的新型号航空母舰的建造过程，分析国外航空母舰建造对我国的启示参考。

当今世界上拥有自主建造中型及以上航空母舰能力的国家仅有联合国五大常任理事国。我们选取其中两个航空母舰强国美国与英国，对他们新服役和在建的福特级航空母舰与伊丽莎白女王级航空母舰进行解构，同时对航空母舰产业链进行重点分析。

航空母舰具有单舰造价高、吨位重、造船技术要求高的特点，能推动军船产业链从下游的整体建造、到中游的各类分系统再到上游的原材料元器件的各环节的需求。

美国是当前拥有在役航空母舰最多的国家，其最新的福特级航空母舰满足了美国防部在战略机动能力、持续作战能力、生存能力、精确打击能力、联合指挥和控制能力与灵活性和升级潜力等6项核心能力的需求。

美国当前常设9个航空母舰打击群，每个打击群配置要求包括4艘驱逐舰、1-2艘巡洋舰、1艘战斗支援舰与1艘攻击型潜艇，因此仅当前9个常设航空母舰打击群就需要36艘导弹驱逐舰、9艘攻击型核潜艇、9-18艘导弹巡洋舰与9艘支援舰。同时，根据作战需求航空母舰打击群还可再进行扩编。

从美国福特级航空母舰来看，建造费用较高的项目包括主体施工建造、设备、与动力系统。具体来看：

①   纽波特纽斯船厂是福特级航空母舰的建造地，自2009年始，公司共获得建造福特级二号舰肯尼迪号航空母舰的78亿美元合同。同时，纽波特纽斯船厂还获得了福特级三号舰企业号和四号舰米勒号的施工设计与建造款项合计153亿美元。

②   设备分系统中费用占比较高的项目是电磁弹射系统与配套的电磁拦阻系统，电磁弹射系统造价5.93亿美元，作为单系统在航空母舰整体造价中占比约为4.75%；电磁阻拦系统造价2.29亿美元，在航空母舰整体造价中占比约为1.83%。电磁弹射系统单价较高，且该系统军贸出口法国海军预计金额13.21亿美元，是本国采购的1.61倍，为通用原子公司带来了较高的溢价以及更高的利润空间。

③   动力分系统上福特级航空母舰选用了核动力。根据美国防部的测算核动力航空母舰的全寿命费用比常规动力航空母舰高出7.56%。特别是在投资与退役处理这两个企业参与度较高的部分，投资费用与退役处理费用方面核动力航空母舰比常规动力航空母舰高22.63亿元，占全寿命费用差额的141.61%（其余费用方面核动力航空母舰较常规动力航空母舰低）。

从英国伊丽莎白女王级航空母舰来看，伊丽莎白女王级航空母舰的建造标志着英国海军重返大中型航母时代。其建造特点具体来看：

①由航空母舰建造联盟负责相关建造：伊丽莎白女王级航母的建造相关情况由英国航空母舰建造联盟（ACA）负责，该联盟包括了负责总体设计建造的BAE系统公司、负责设计与推进系统的Thales UK等多个主要公司与英国防部、皇家海军等客户。

②多船厂建造：伊丽莎白女王号航空母舰的分部位由英国多地的多个不同船厂建造，最终集中在一起完成总装。这种分工方式也给更多船舶建造企业带来了在金额较大的船舶主体建造工作中获利的机会。

③全电力推进：伊丽莎白女王级航空母舰是世界首型使用全电力推进系统（IFEP）的航空母舰。负责伊丽莎白女王级航母动力系统的团队包括罗尔斯罗伊斯、泰勒斯、科孚德机电与L3科技等公司。

我们认为，美国、英国的航空母舰建造过程可以给我国带来两方面的参考，即民用船舶建造对维持国防工业基础的作用与航空母舰对军船、航空产业的促进作用。具体来看：

民船产业的发展可以维持造船业的竞争力、维持造船技术人员数量、维持本国船配零部件企业存续并且可以与军船市场一起分摊造船设备成本。美国、英国均已经意识到民船产业流失对维持国家工业基础的影响并逐步出台政策试图维持本国造船能力。

航空母舰对军船与航空产业有望带来促进，对我国尤为明显。军船产业方面：我国采用航空母舰与属舰协同发展的模式，相比美、英等海军强国属舰建造在前、航母建造在后的特点，我国航空母舰对属船建造质与量的影响更为明显。航空产业方面：我国拥有航空母舰的时间仅十年左右，此前并无明确的舰载固定翼飞机需求。因此相比美、英等传统航空母舰强国新型航空母舰下水对舰载机的增量需求，我国航空母舰下水为航空产业带来的是有别于传统陆基飞机的全新舰载机市场空间。

正文

一、海战之王——航空母舰

1.1舰船推进系统的三次演变进程

航空母舰是现代海战主要作战装备之一、是海军全球力量投送的最主要支点、是改变世界海战格局的武器装备。海军武器装备更替除受科技发展等内在因素驱动外，还受战略需求、战争实践与战争形态演变等外在因素影响。以世界海军、海权强国美国为例，历史上木质战船在南北战争中折戟沉沙，开创美海军铁甲战船的时代；日军二战期间在珍珠港用战机重创美海军舰船，为美海军航空母舰时代拉开序幕。

1.1全球现役航空母舰情况——仅五常拥有现役中型及以上航空母舰

当前世界上拥有在役航空母舰的国家仅中国、美国、英国、俄罗斯、法国、意大利、印度、泰国、日本等9国，其中意大利的加富尔号排水量较小，仅为轻型航空母舰、日本出云级为直升机母舰改装轻型航空母舰、印度与泰国在役航空母舰均非本国自主制造。

因此当前仅有联合国五大常任理事国拥有自主建造的中型及以上在役航空母舰（印度国产航母已交付海军但尚未入役），其中美国11艘现役航空母舰（10艘尼米兹级1艘福特级）全部为核动力；英国在役2艘伊丽莎白女王级航空母舰全部采用综合电力推进系统（IFEP）；法国1艘在役航空母舰戴高乐号，是唯一一艘不属于美国的在役核动力航空母舰；俄罗斯1艘在役航空母舰库兹涅佐夫号；我国2艘在役航空母舰辽宁舰与山东舰，首艘国产弹射型航空母舰福建舰已于2022年6月17日下水，但尚未入役。

1918年，广义上被认为是世界第一艘航空母舰的英国百眼巨人号完成从商船到航空母舰的改装。自此之后航空母舰已经有超过百年的历史，在这百年的历史进程与航空母舰技术演化革新中，我们今日所见的航空母舰已与百年前不尽相同。从定义上来看，在20世纪30年代，两万吨的航空母舰便可以算作大型航空母舰，而今日拥有这样排水量的航空母舰却只能算作轻型航空母舰。因此本文中我们主要聚焦世界航空母舰强国美国与英国，讨论他们新服役、制造的航空母舰，即美国福特级航空母舰与英国伊丽莎白女王级航空母舰。

1.2航空母舰建造——举国工业体系参与，造船能力的综合体现

航空母舰作战需要依托航空母舰编队，航空母舰的建造并非仅是单一舰船投入，一艘航空母舰的建造和服役还需要考虑航空母舰编队中大量属舰的情况。一般而言，航空母舰并不会作为单舰执行任务，航空母舰的出动是伴随着航空母舰打击群的护卫。航空母舰打击群包括了航空母舰与多个水面舰艇、潜艇，因此航空母舰打击群的战斗力是一个国家海军整体作战能力的体现。美国的航空母舰打击群（CSG）依作战内容不同会有所调整，一个典型的航空母舰打击群一般包括1艘航空母舰、2艘驱逐舰、1-2艘巡洋舰、1艘补给船与数量不等的攻击型核潜艇。英国的伊丽莎白女王级航空母舰打击群除航空母舰外包括了2艘45型驱逐舰、2艘补给舰，攻击核潜艇和护卫舰（1-2艘）与美国和荷兰的军舰各一艘。

同时，航空母舰作为军船中吨位、排水量最重的船型之一，对舰船制造工艺、舰船设计能力、相关材料原件供货有较高要求。并且其较长的建造时间、在建造中持续的投入与不菲的全周期维护成本使得建造一艘航空母舰，尤其是中型以上航空母舰可以看作是对一个国家工业体系、财政体系的考验。因此，在当前世界所有现役航空母舰中，仅有联合国五大常任理事国拥有自主研发、制造的现役中型及以上航空母舰。

以美国最新建造的福特级核动力航空母舰为例，其预测满载排水量超10万吨，是有史以来最大吨位的军用舰船之一。在航空母舰庞大的躯体背后支撑其建设的是数以千计的企业单位。美国防工业界专门成立由2000余家公司代表组成的航空母舰工业产业基础联盟（ACICB），负责统筹、协调、宣传航空母舰建造的相关工作。

如今美国航空母舰工业产业基础联盟拥有来自45个州的超2000家企业参与其中，产出了价值96亿美元的工作成果。参与联盟的全美企业持续在新设备、新技术上投入并其拥有超过12.1万从业人员。联盟的参与企业伴随着美国国家安全战略的发展持续建造新船。根据航空母舰工业产业基础联盟官网显示，当前美国除北部蒙大拿、北达科他、南达科他、怀俄明四州与夏威夷州外其余各州均有航空母舰工业产业基础联盟成员存在。企业中包括了负责美国全部核动力航空母舰建造的纽波特纽斯船厂、负责福特级电磁弹射装置的通用原子电磁系统公司、美国海军重要供应商的诺斯罗普格鲁曼公司等。其中仅弗吉尼亚一州就有超过250家企业参与、提供了34521个工作岗位、并创造了25亿美元的当前经济影响、产生的经济活动价值高达45亿美元。进一步说明了航空母舰的建造需要从小到各类原材料、元器件，大到组装船厂的举国工业体系参与。航母的建造在对军船全产业链产生促进作用的同时也是对一国工业基础的大考。

英国航空母舰产业也存在类似美国航空母舰工业产业基础联盟的组织，英国航空母舰联盟（ACA）是由BAE system、Thales UK、Babcock等三家主要的航空母舰供应商与英国防部建立的组织。除了这三家产业合作伙伴和客户（英国防部、皇家海军）外，ACA还包括了数百个二级制造商与企业。参与英国航空母舰联盟（ACA）的主要企业除以上三家公司外还包括了A&P泰恩船厂、坎梅尔莱德船厂等负责船体建造的企业，参与了分系统建造的罗尔斯罗伊斯、美国L3科技公司等。

二、美国福特级航空母舰——史上最大吨位军用军用舰船

2.1福特级航空母舰基本情况——美国新一代超级航空母舰

1993年底，美海军为了在有限的经费预算下保持海军航空兵的核心战斗力从而适应21世纪战略发展的需要。美海军开始寻求比尼米兹级航空母舰更强的作战能力、更低的全周期费用的新一代航空母舰。美海军要求新一代航空母舰必须具备战略机动能力、持续作战能力、生存能力、精确打击能力、联合指挥和控制能力与灵活性和升级潜力等6项核心能力。

需要注意的是，美国海军在福特级航空母舰计划开始的同时仍然在建造尼米兹级航空母舰，在计划建造福特级航空母舰期间美国持续建造了尼米兹级航空母舰的8号、9号与10号舰。因此美国海军保持了航空母舰的发展不中断的同时持续维持了船厂的航空母舰建造能力。

2.2美国航空母舰打击群——编队作战解放航空母舰战力

航空母舰作战需要依托航空母舰编队，航空母舰的下水并非仅是单一舰船投入，而是意味着多艘从属航空母舰打击群的军用舰艇组成联合布局。美国作为世界上拥有航空母舰最多的国家，航空母舰打击群（CSG）是其海军主力舰队的最基本编程方式。

当前美海军以现役11艘航空母舰为核心组建了9个常设航空母舰打击群，每个航空母舰打击群的所辖兵力平时统一训练、战时统一部署，确保了航空母舰打击群的作战能力和快速应急反应能力。

根据2017年10月美海军作战部长发布的3501.316C作战指令，美国航空母舰打击群兵力组成的基础配置要求包括一艘航空母舰、一个舰载机联队、一名防空反导指挥官及其参谋团队指挥5至7艘具备防空反导能力的大型水面舰艇（导弹巡洋舰和导弹驱逐舰）。其中具备对陆打击能力的水面舰艇不少于3艘、 具备对海打击能力的水面舰艇不少于3艘、多功能战术拖曳阵列不少于4套、一艘支援船与一个爆炸物处理排。

一个航空母舰打击群包括了航空、航海产业链中多项核心产品。航空母舰编队包括了舰载战斗机、舰载电子战机、舰载预警机、岸基预警机、岸基巡逻机与直升机等各类机型。尤其是舰载战斗机、舰载预警机等舰载固定翼飞机为航空市场开辟了区别于传统陆基飞机市场的全新舰载机市场。同时，舰载机因其相较陆航飞机对起降距离与耐腐蚀的额外要求，通常采购价会更高。以洛克希德马丁公司研制的F-35战机为例，根据公司官网2018年9月的采购价信息，F-35三类战斗机中，用于舰载弹射起飞的F-35C对美军的采购价约为1.08亿美元、短距离起飞垂直降落的F-35B对美军的采购价约为1.16亿美元，而陆基的F-35A战斗机对美军的采购价约为0.89亿美元。用于舰载起飞的F-35C与短距起飞垂直降落的F-35B相较陆基飞机而言售价更高，F-35B的采购价较F-35A价格高出30%。

一艘航空母舰的建造和服役还需要考虑航空母舰编队对属舰的较大需求。当前美国拥有9个常设航空母舰打击群，以上表美国海军航空母舰打击群作战编成兵力配置计算，仅当前9个常设航空母舰打击群就需要36艘导弹驱逐舰、9艘攻击型核潜艇、9-18艘导弹巡洋舰与9艘支援舰，甚至根据作战需求可能需要在基础要求上对航空母舰打击群扩编。因此，对军船产业链而言建造航空母舰意味着多舰型（驱逐舰、潜艇、支援船等）、多数量的潜在属船需求和定期的军船维护保养与寿命周期到期后的退役拆船费用等多类型需求。

2.3福特级航空母舰建造商情况——唯一船厂负责总装，供应商分工明确

在美国海军部的预算文件中，美海军部将航空母舰的结构划分为了5个部分，除了船体主体外还有电子系统、船体机械和电子设备、动力系统与设备4大分系统。

在此5个部分中电子系统与船体机械和电子设备比较特殊，成本合计仅占总预算2.23%占比较低。具体来看，电子系统是舰船中最为复杂的系统之一，以美海军对福特级4号舰米勒号的预算为例，在电子分系统预算仅占全船预算2.12%的情况下，电子系统中主要应用产品就包括了36项目，远超其他分系统。其数量之多（其余分系统中应用产品较多的设备分系统中仅17项，不及电子系统一半）、范围之广（囊括了从通信系统、自我防御系统到飞机自动着舰系统等各方面、各类型的产品）均比其他分系统更为复杂。因此对于电子系统很难选取其中有代表性且在建造成本中占比相对较高的项目进行具体剖析。电子系统中单价最高的项目舰船自我防御系统（SSDS）约为2969.9万美元，在全舰预算中占比仅0.24%。同时船体机械和电子设备分系统在总预算中占比较小仅0.11%，因此对此两类分系统暂且不列入讨论。

接下来本文中将依照美国海军部预算文件的划分，分析主体、动力系统、设备系统三类分系统的制造情况。

2.3.1福特级航空母舰主体施工建造

福特级航空母舰的主体施工建造部分是其造价的主要构成，建造成本81.11亿美元，占总成本的64.98%。福特级航空母舰采用了模块化建造（分段制造）的建造工艺，美国海军对模块化建造（分段建造）的第一次使用是建造尼米兹级四号舰罗斯福号（CVN-71）。福特级航空母舰采用的模块化建造工艺是将船舶的一小部分作为一个单元模块然后将多个模块组装在一起成为超级模块（superlift），之后将多个超级模块提到干船坞中组装，由多个超级模块组装在一起构成船体。福特级航空母舰模块化建造的特点在于其超级模块的重量、尺度与系统的复杂程度均比建造一般舰艇要更高。以福特级首舰福特号为例，福特号的其中一个超级模块就重达1026公吨，大约6架波音747的重量；长宽为128英尺，由14个较小的型钢组成，同时囊括了消防、喷气燃料、弹射器、射流导向器（jet blast deflector）和电器维修等系统。

福特级航空母舰的主体施工建造项目承接单位为美国纽波特纽斯造船及船坞公司。纽波特纽斯造船及船坞公司（Newport News Shipbuilding and Drydock Company，NNS&DD），或简称为纽波特纽斯造船厂（NNS），由企业家柯林斯·亨廷顿出资，创立于1886年。其紧挨纽波特纽斯市,是美国内最大的私营造船厂，2001年11月纽波特纽斯船厂被诺斯罗普格鲁门公司的海事部门收购。2011年3月诺斯罗普格鲁门公司又将其与英格尔斯造船厂剥离，成立了独立的亨廷顿英格尔斯工业公司（HII）。

根据亨廷顿英格尔斯工业公司2021年年报，亨廷顿英格尔斯工业营业收入95.24亿美元，主要由英格尔斯船厂、纽波特纽斯船厂和技术解决方案3部分构成（以及一定的部门间消耗抵扣），其中纽波特纽斯营业收入56.63亿美元，占总营收的59.46%，为公司主要收入来源之一。2021年纽波特纽斯船厂的营业收入中航空母舰业务收入30.73亿美元、潜艇收入19.17亿美元、其他收入6.73亿美元。

当前纽波特纽斯造船厂拥有7个干船坞、1个浮式干船坞、2个舾装泊位、5个舾装码头、模块化舾装设施和各类其他工厂车间。同时还拥有一个能同时支撑2艘航空母舰的1050吨龙门吊提供服务的2170英尺干船坞。截至2021年末，纽波特纽斯船厂已经为美海军设计和建造了31艘航空母舰，包括当前在役的10艘尼米兹级航空母舰与福特级航空母舰一号舰福特号。自2009年始，公司共获得用于建造福特级二号舰肯尼迪号航空母舰的78亿美元合同；同时还获得了福特级三号舰企业号和四号舰米勒号的施工设计与建造款项合计153亿美元。

除建造类合同外，纽波特纽斯船厂还是美国核动力航空母舰换料与综合大修（RCOH）的独家主承包商，每次换料与综合大修需耗时近四年，占航空母舰50年使用寿命周期中所有维护和现代化工作的35%。当前纽波特船厂正在执行华盛顿号与斯滕尼斯号航空母舰的换料与综合大修，至此前7艘尼米兹级航空母舰均在纽波特船厂进行换料与综合大修。

综合来看，航空母舰项目是纽波特纽斯船厂乃至亨廷顿英格尔斯工业公司的重要营业收入来源，以2021年为例，航空母舰项目收入约占亨廷顿英格尔斯工业公司综合营业收入的32%。但需要注意的是，美国海军造船活动长期处于减少阶段，舰队规模从1989年的566艘减少至2021年末的295艘。作为美国海军核心承包商，提供诸如核动力航空母舰、核动力潜艇与驱逐舰等船型的纽波特纽斯船厂需持续关注军船造船活动长期减少可能带来的风险。

2.3.2 福特级航空母舰设备分系统

根据美海军部2022年的预算文件，对于CVN-81米勒号航空母舰而言，设备系统总成本10.16亿美元占全舰成本的8.14%，是除主体施工建造与动力系统外占比最高的一类分系统。其中占比最高的设备为电磁弹射系统和先进（电磁）拦阻系统，目前在建的CVN-81米勒号航空母舰的电磁弹射系统预算约为5.93亿美元，作为单系统在航空母舰整体造价中占比约为4.75%，在设备系统中占比58.37%；电磁阻拦系统造价2.29亿美元，在航空母舰整体造价中占比约为1.83%，在设备系统中占比约22.54%。

目前世界范围内已下水和服役的航空母舰中仅有福特级核动力航空母舰与我国福建号航空母舰使用电磁弹射系统。当前四艘福特级航空母舰全部已经或预计会使用电磁弹射系统，包括在2017年入列服役的福特级首舰福特号航空母舰、2019年下水的肯尼迪号航空母舰以及在建的企业号与米勒号航空母舰。与上一代尼米兹级使用的蒸汽弹射系统相比，电磁弹射在弹射能力、弹射性能、可靠性、适装性、运行维护成本等5项核心数据上均有不小的提升。

同时根据美国国防安全合作局的声明，美国将对法国出售电磁弹射系统（EMALS）和先进拦阻装置（AAG），它们将用于法国海军的下一艘航空母舰上，预计总金额会达到13.21亿美元，占到法国新航空母舰总投资的23%。美国CVN-81米勒号航空母舰的电磁弹射与阻拦系统合计8.22亿美元，对法国军贸出口的此两套设备价格比本国采购溢价4.99亿美元，为本国采购的1.61倍。军贸产品意味着较高的溢价以及更高的利润空间，如果电磁弹射系统可以成功作为军贸品出售会进一步提升该系统的市场空间。

电磁弹射系统与先进拦阻装置的承包商为通用原子公司，公司产品在美军海、陆、空、天多个军种中有所使用。根据公司官网记录，公司产品目前在美军中主要有5类应用，即飞机弹射与回收系统、电池，动力与能量系统、非军事化与危险废料销毁处理、导弹防御与先进武器系统和航天系统。

2.3.3福特级航空母舰动力系统

动力系统是船舶最重要的分系统之一，是船舶的心脏和动脉，是船舶正常航行运转的主要支点。一般来说对于舰船的动力系统我们可以粗略分为两类，即核动力与常规动力。舰船的核动力顾名思义即利用可控核反应来获取能量从而获得动力，具体在美国的核动力舰船（航空母舰、核潜艇等）来看，普遍使用的是压水反应堆。以尼米兹级航空母舰为例，美国尼米兹级航空母舰使用分散不知的压水堆，用普通水作慢化剂和冷却剂。运作方式具体为：

①    核反应堆堆芯内的铀原子裂变稳定释放热能，同时加压器向用作冷却剂的水加压使水保持高沸点。由于一回路水压较高（约15.5兆帕），一回路内用作冷却剂的水受热后即使温度很高也不会沸腾从而始终保持液态并将堆芯内产生的热能带走。

②    由于反应堆内水为也太，驱动汽轮发电机组的蒸汽必须在反应堆以外产生，这是借助蒸汽发生器实现的。来自反应堆的带热能的高压冷却水（一回路水）流入蒸汽发生器传热管的一侧，经蒸汽发生器内的传热管将热能传到管外二回路系统的水内，二回路水随即受热沸腾变成蒸汽（二回路蒸汽压力约6-7兆帕，蒸汽温度275-290摄氏度）。二回路系统与一回路系统是完全分隔的。

③    在二回路内，蒸汽发生器产生的蒸汽主要用于驱动的那个煮蒸汽轮机从而带动螺旋桨和轴带发动机与给蒸汽弹射器供气（福特级使用蒸汽弹射器故无此情况）。

美国海军拥有丰富的核动力舰船经验，1954年美海军 鹦鹉螺号舰艇上实现人类首次将核能用于舰船动力。美国海军企业号航空母舰（CVN-65，并非福特级三号舰CVN-80）于1961年服役成为世界上首艘核动力航空母舰，在小鹰级航母之后美国建造的全部型号航空母舰皆为核动力航空母舰。美国福特级航空母舰也采用核动力推进，使用2个A1B核反应堆驱动，其中的B为该反应堆主承包商贝切特公司（Bechtel）公司的首字母缩写。主要研制该反应堆的实验室为贝蒂原子能实验室，为国家所有、企业负责运营。1999年前贝蒂原子能实验室为西屋电器公司运营，之后由贝切特公司运营。

相较于此前尼米兹级航空母舰使用的A4W与A1G核反应堆，福特级搭载的A1B核反应堆在多项指标中有所提升，具体来看

整体来看，美国海军舰艇的核动力反应堆采用实验室研制，再由实验室合约承包商制作的模式。此模式涵盖了美国4级核潜艇与3级核动力航空母舰，均是由实验室主要研制（诺尔实验室、贝蒂实验室）之后交由承包商承制。

核动力航空母舰的一大特点即是其对比常规动力航空母舰相对高昂的造价。美国防部与海军部进行过核动力与常规动力航空母舰的全寿命费用对比，此次对比引入了一个类尼米兹常规动力航空母舰参数以确保对比可信度。具体来看：

尼米兹级核动力航空母舰的全寿命费用对比类尼米兹常规动力航空母舰全寿命费用高出约7.56%，尤其是在造船产业公司参与较多的投资费用（包括采购与中期现代化改装费用）与退役处理费用方面差别较为明显。以国防部与海军的数据来看，投资费用与退役处理费用方面核动力航空母舰比常规动力航空母舰高22.63亿元，占全寿命费用差额的141.61%（其余费用方面核动力航空母舰较常规动力航空母舰低）。

三、英国伊丽莎白女王级航空母舰——英国海军重返大中型航空母舰时代的标志

英国是世界上最早建造航空母舰的国家之一，同时也是对世界航空母舰发展贡献最大、技术创新最多的国家之一。二次世界大战期间，英国现役航空母舰的数量最多时曾达到52艘（包括舰队航空母舰、突击航空母舰、民船等改装的护航航空母舰和轻型航空母舰），系当时世界上第二航空母舰大国。

二战后，由于战略收缩、决策层以及经济等方面的原因，英国在上世纪60年代取消了建造新型航空母舰的计划，70年代，随着常规航空母舰纷纷退役，英国海军将美制F-4战斗机转入空军，同时也丧失了塘鹅AEW MK3舰载预警机。从此，英国海军不再拥有常规起降航空母舰。与此同时，英国研制成功海鹞短距垂直起降飞机，并采用滑跃甲板，建造了3艘无敌级轻型航空母舰，步入了轻型航空母舰时代。

冷战后，英国根据新的国际安全形势，于90年代初提出了新的军事战略应变选择战略。英国海军战略也随之发生了显著变化，英国海军在保卫本土安全，保卫欧洲安全的基础上，还要寻求和捍卫更广泛的安全利益，在全球范围承担更多的国际义务，为此，必须增加在海外的军事干预能力。而无敌级航空母舰由于是为冷战时期在北大西洋遂行反潜战任务而设计，只能搭载一种作战固定翼作战飞机且数量少，无法满足英国应对日益增加的安全挑战的需求。因此，英国国防部在1998年发布的《战略防务与安全评估》报告中，明确指出，英国有必要建造2艘可以搭载50架作战飞机的中型航空母舰，取代目前的3艘无敌级轻型航空母舰，可以在危机发生时与其他国家联合作战，并投入武力到世界上任何地区。新一代航空母舰的需求遂之确定，作为英国海军重返大中型航空母舰时代的标志，伊丽莎白女王级航空母舰的研制与建造开始加速推进。

英国海军经过长期的论证研究，在对多种备选方案进行评估后，综合考虑需求、技术、经费等各方面的因素，于2007年敲定了伊丽莎白级航空母舰的设计方案。新航空母舰为垂直短距起降型航空母舰，满载排水量约为65000吨，使用2台燃气轮机，带2台35兆瓦交流发电机，以及2台11.7兆瓦柴油机和2 台9.45兆瓦柴油机，总发电功率110兆瓦，人员编制1500人; 可搭载36架F- 35B闪电II联合攻击机和4架预警机；其最重要的特征是具备可改装性"，服役初期CVF采用带滑跃甲板的短距起飞/垂直降落的航母型式，但在未来服役期内，可以改装成配备弹射器和阻拦装置的常规起降型航母。

作为英国海军史上吨位最大、结构最为复杂的舰艇，伊丽莎白女王级航空母舰的建造工程无疑是英国海军面临的一项重大挑战。英国政府一再重申，CVF航空母舰的建造和组装过程都应该在英国国内完成，但英国国内没有哪个造船厂具备单独完成如此大规模造船项目的能力，也没有哪个造船厂的基础设施、设计能力和建造能力可满足该项目的要求，因此，科学制定建造方案，合理利用相关资源，按计划完成新航空母舰的建造是有意于承担航空母舰建造工程的承包商和英国国防部必须考虑的问题。

3.1航空母舰建造联盟——全面负责伊丽莎白女王级航空母舰建造

对于新航空母舰的建造，最初投标参与项目竞争的两个团队，BAE系统公司和泰利斯公司（Thales UK）均提出了各自的建造策略，两家公司各具优势。出于政治方面的考虑，泰利斯公司不宜做主承包商（Thales总公司位于法国），为此，英国国防部采取了一个折衷方案，并于2003年1月30日宣布，构建一个未来航空母舰联盟（简称航空母舰联盟）。在航空母舰联盟中，BAE系统公司作为主承包商，负责领导联盟，以及项目和建造的管理；泰利斯英国公司作为一个关键供应商，负责航空母舰设计。英国国防部也将参与航空母舰联盟中的事务，负责管理风险和意外事件，并确保提供必要的保障。航空母舰联盟成员陆续增加，规模不断壮大，VT集团（后与BAE公司联合成立了BVT水面舰艇公司）和巴布科克公司相继加入。

2006年4月，航空母舰联盟所有成员经过谈判后，共同签署了一份有关联盟作用和责任的章程，并对建造进行了大致的分工。章程规定由英国BAE系统公司负责总体设计建造和验收任务，其中英国BAE系统公司负责航空母舰任务系统的设计，承担船体中部和船体尾部的设计与建造工作；泰利斯公司负责航空母舰的设计，并领导动力与推进系统分联盟，负责航空母舰综合电力推进系统的设计、采购、制造、集成和测试；VT集团（后与BAE公司联合成立了BVT水面舰艇公司）和巴布科克公司负责前部分段的建造，巴布科克公司负责航空母舰的总装。

上述公司属于航空母舰的一级供应商，这些供应商通过公开招标的方式承接部分建造工作。2009年7月7日，伊丽莎白女王号航空母舰在BAE系统公司高文造船厂切割了第一块钢板，标志着英国新航空母舰船体的建造工作正式开始，航空母舰遂进入全面建造阶段。

3.2伊丽莎白女王级航空母舰——多船厂参与，分段制造商遍布英国多地

伊丽莎白女王号航空母舰由航空母舰建造联盟负责相关建造，航空母舰建造联盟涉及多个造船企业的多个船厂，这也造就了伊丽莎白女王号航空母舰建造中的一大特点，即分部位由多个不同船厂建造最终完成总装。虽然与福特级航空母舰相同都采用了模块化建造（分段建造）的方式，但与美国福特级航空母舰由纽波特纽斯造船厂全权负责建造不同，伊丽莎白女王号航空母舰的分段制造商遍布英国各地，在各个分段完成建造后汇总于巴布科克罗塞斯船厂完成总装，这一举措也给更多船舶建造企业带来了在金额较大的船舶主体建造工作中获利的机会。

参与各分段制作与总装的船厂主要来自4个公司，BAE系统（BAE system）、巴布科克（Babcock）、凯梅尔莱尔德（Cammell Laird）与A&P公司（A&P group），其中主要由BAE系统公司（下图绿色与红色部分）与巴布科克公司（下图蓝色部分）完成伊丽莎白女王级航空母舰的大部分建造工作。

BAE系统公司是伊丽莎白女王号航空母舰的主要参与厂商，同时旗下船厂也承接了伊丽莎白女王号多个分段的建设工作。BAE系统公司实际是由两家英国老牌巨头企业，英国宇航公司（简称BAC）和马可尼电子系统公司（简称MES）于1999年11月合并而来。其中BAC于1960年建立，由霍克公司和苏格兰航空公司合并而来，曾是英国最大、西欧最大的航空制造企业，同时也是美国国防部的几大军火承包商之一。其产品范围已涵盖海陆空三栖武器系统，其中在战机、坦克等地面武器以及核潜艇、航空母舰研发和建造领域占有领先优势。海军方面，公司参与研制了鹞式短距起飞垂直降落舰载机、前卫级核潜艇与2016年开始建造的无畏级核潜艇、伊丽莎白女王级航空母舰等装备的研制，是英国海军重要供应商之一。

2021年BAE系统公司营业收入依国际财务报告准则统计为195.21亿英镑，同时公司披露另类业绩指标（Alternative Performance Measure）销售额（Sales）为213.10亿英镑，以此数据来看主营业务为航空业务、海事业务、陆基业务与电子业务。其中航空业务占比高到55%，航空业务中具体来看：

2021年公司海事业务占总营收的27%，具体来看包括33%的潜艇修造业务、18%的修造复杂战舰业务、13%的美海军舰船维修业务、11%的英国海军支持业务与25%的其他业务（包括舰炮系统、鱼雷、雷达及海军指挥作战系统等）。公司的陆基业务中也以战车业务、军火业务与武器系统业务为主，电子业务供给美国与英国政府的部分也占电子业务的87%。从公司业务整体来看可以发现公司是一家以军用、国防技术为主营业务的公司，商用部分占比较小。

朴茨茅斯造船厂隶属BAE系统公司，位于英格兰南部的朴茨茅斯，拥有数百年的历史，曾参与英国海军45型勇敢级驱逐舰的建造工作，并负责为驻泊朴茨茅斯英国海军水面舰提供维护和保障。该船厂负责建造伊丽莎白女王级航母部分下部和上部分段。受英国政府削减国防开支以及海上能力重组的影响，BAE系统公司2013年宣布裁减造船人员，2014年下半年关闭朴茨茅斯造船厂。但在2020年前，将继续保留朴茨茅斯的相关设施，为45型驱逐舰和新航空母舰提供维护和支持服务。2014年8月26日，英国航空母舰威尔斯亲王号最后一段船体建造完成，运往苏格兰组装，朴茨茅斯船厂功成身退，这家有500多年历史的船厂宣告关闭。在船厂关闭时英国国防部宣布将投资逾1亿英镑扩建朴茨茅斯船厂，未来作为伊丽莎白女王号航空母舰的母港。

巴布科克公司是伊丽莎白航空母舰联盟的加盟公司之一，拥有领先的海军技术，同时还涉及航空航天、国防与安保业务，成立至今已超过130年。从公司的营业情况来看，公司的主要市场为英国本土，根据公司2021年财报，英国市场贡献了公司67%的营业额。公司2021年基础营收41.83亿英镑，从业务类型来看公司主营业务涉及海洋、核能、陆基与航空四类业务，其中海洋业务占比最高约30%。与BAE系统公司不同的是，巴布科克公司国防业务仅占56%，其余44%的非国防业务对应公司四类主业中的民用航海业务、民用核能业务、警察与消防类业务等。

巴布科克公司旗下隶属巴布科克公司的罗塞斯造船厂是英国境内的一个大型海军造船厂，位于东部的苏格兰地区。罗塞斯造船厂主要担负了2艘伊丽莎白女王级航空母舰的总装工作。

3.3伊丽莎白女王级动力系统——首级使用全电力推进的航空母舰

全电力推进（IFEP）是伊丽莎白女王级航空母舰的标志性技术之一，伊丽莎白女王号为世界首艘采用综合电力推进系统的航空母舰。船舶综合电力系统是将传统船舶相互独立的机械推进系统和电力系统以电能的形式合二为一，通过电力网络为船舶推进、通信导航、特种作业和日用设备等提供电能，实现了全船能源的综合利用。

英国海军有丰富的综合电力系统使用经验，在伊丽莎白女王级航空母舰之前英国海军45型驱逐舰便采用综合电力系统，是世界上第一个使用综合电力系统的水面主战舰艇型号。负责伊丽莎白女王级航母动力系统的团队包括罗尔斯罗伊斯、泰勒斯、科孚德机电公司与L3科技等公司。

英国航空母舰建造联盟将伊丽莎白女王级航空母舰动力系统的特点归为两点-电力供应与推进。具体来看：

①    电力供应方面：综合电力系统囊括了整艘舰船中产生电压、分配电力过程中的一切进程。舰船中根据用电设备的不同，其所需功率不同因此需求的电压也有所不同。例如机组成员所需的电脑供电电压就低于推进电机供电所需的电压。综合电力系统会根据用电设备所需电压不同来分配。

②    推进方面：主要包括驱动船舶的电力推进系统、螺旋桨与转向和稳定器系统。同时还包括综合平台管理系统以控制、监控上述所有设备的自动化情况。

罗尔斯罗伊斯（以下简称罗罗公司）是英国著名发动机公司，根据公司2021年报，主要业务包括民用航天业务、国防业务、动力系统业务、新兴业务及其他四类。公司2021年营业收入112.18亿英镑，基础收入109.47亿英镑，其中民用航天（41%）、国防（31%）与动力系统业务（25%）为公司主营业务，合计占营业收入的97%。

具体到国防业务来看，罗罗公司是军用运输机与巡逻机发动机的市场主导者之一，在发动机与教练机的发动机市场有较强竞争力。同时公司在海军水面舰艇与潜艇领域有较大市场，截至2021年末全部英国皇家海军核潜艇的核动力推进装置均由公司提供。

水面舰艇业务中，公司主要提供7类产品，即燃气轮机、柴油机、动力、水面舰艇拖曳系统（naval handling system）、电气自动化、水面舰艇支援服务与分布式发电系统等。MT30燃气轮机是公司水面舰艇业务的重要产品之一，如上文中所说伊丽莎白女王级航空母舰的动力系统包括了2台公司的MT30燃气轮机，同时MT30燃气轮机还在美国海军朱姆沃尔特级驱逐舰、美国海军濒海战斗舰、韩国海军大邱级护卫舰、英国皇家海军26型护卫舰等舰船中使用。

四、美英航空母舰建造情况对我国的参考

4.1民用船舶建造产业——协力维护国防工业基础

从当前国际民船造船产业上来看，美、英等曾经造船产业一度领先的西方工业国家在民船产业的占比逐年降低，国际造船产业中心已转移至亚洲国家。以2022年上半年数据为例，以载重吨记亚洲国家中国、韩国与日本三国的民船产能之和占世界造船完工量的98.0%、新接订单的97.3%、手持订单量的95.0%。与美、英两国不同，当前我国民用船舶建造领域发展较好，我国造船产业实现了军、民船舶并进的良好趋势。根据中国船舶工业行业协会的数据，以修正总吨计算自2008年我国船舶新接订单成为世界第一以来，除2011年和2018年略低于韩国外，其余年份中国新船订单始终保持世界第一，2019年以来更是实现了全球接单量的三连冠。

造船行业的军、民两类产品可以互相促进、协同发展。一方面，军用先进技术逐步放开在民品中使用是军品的趋势之一；另一方面，民船产业的发展可以维持造船业的竞争力、维持造船技术人员数量、维持本国船配零部件企业存续并且可以与军船市场一起分摊造船设备成本。

民船产业的逐步流失已经在美、英两国的航空母舰建造过程中有所体现，可以归纳为工业基础逐步缺失。具体来看，2018年9月美国五角大楼发布名为评估与加强美国制造业及美国国防工业基础与供应链弹性的报告，着重提到了美国造船业所面临的严重问题，美国造船业正面临人才流失、市场流失、竞争力不足、财政危机、设备老化等问题，这已经严重影响了美国未来的造舰计划。英国也存在类似的情况，在2017年9月，英国国防部发布的《国家造舰战略：英国未来海军造舰计划》明确提出英国未来将大力提振舰船工业能力，推进舰船出口，实现业务多元化。同时明确未来30年投资的舰艇数量和类型，为未来的造舰决策提供支持、为舰船工业提供稳定的需求，从而推动舰船工业良性发展。

需要注意的是，英、美两国皆曾为世界主要民船建造国家。19世纪初，美国是世界主要的造船大国，从19世纪中叶开始后的近100年时间里英国一直是世界第一的造船大国。进入20世纪后，1956年日本的造船产量首次超过英国而居世界第一，标志着世界造船产业东移的开始。从英国方面来看，在20世纪中叶世界民船产业开始东移时英国皇家海军的舰队规模也逐年缩小，至2021年末英国议会国防委员会发布评估报告称，英国海军处于历史最惨阶段，整体能力和规模结构存在较大隐忧。

诚然，对舰队规模的削减在当时有因为经济实力无力继续支撑庞大的舰队、国际形势与自身安全形势无需继续维持过剩的海军实力等因素影响。但是造船行业的逐步削弱造成的影响是长期且持续性的，尤其是建造航空母舰这类对造船工艺要求较高的船舶。具体到伊丽莎白女王级航空母舰来看，在建造计划初期，负责总装的巴布科克集团获得3500万英镑的船厂改造合同，其后又花费1220万英镑向振华重工订购Goliath龙门吊。

然而当两艘伊丽莎白女王级航空母舰建造完成后英国的民船建造业无力维持此前的船舶建造规模，包括维持相关船厂、船舶建造技术人员数量。当威尔斯亲王号最后一段船体建造完成，运往苏格兰组装后拥有500多年历史的BAE系统公司下属朴茨茅斯船厂宣告关闭、负责伊丽莎白女王级航空母舰总装的巴布科克罗塞斯船厂在航空母舰建造完成后分两次裁员400名船舶建造技术人员（超过雇员数量的1/5）。

根据美国《评估与加强美国制造业及美国国防工业基础与供应链弹性》报告所述，2000年以来美国造船业已损失2万多名美国工人，当美国造船公司倒闭时，产业转移至海外造成了美海军不得不依赖外国，甚至是竞争对手国家的局面。同时，全球市场的变化对美国船舶零部件制造公司造成了严重冲击，被外国竞争者挤走了美国制造商和供应商，让美国造船业丧失了竞争力。这导致美国海军被迫依赖一些垄断的海外供应商，有些情况下，这些供应商可能是唯一的供货源。

专业的船厂、船配公司与船舶技术人员是船舶修造行业的核心资产，一度失去后需要耗费大量时间、资源去完成重建。船舶建造能力是维护海军国防工业基础的基本因素之一，一旦船舶建造能力受损可能导致海军失去供应商甚至导致海军项目的中断。参考曾经同为世界主要造船国家的美、英两国当前情况，我们认为我国应继续保持在民船修造产业的地位，从而保护海军国防工业基础。并且持续维护造船业的竞争力、维持造船技术人员数量、关注本国船配零部件企业存续。

4.2军船、航空产业——航空母舰推动产业链发展

从航空母舰百年的历程来看，在时间的沉淀上我国当前还只能算是该领域的新玩家。从我国首艘航空母舰辽宁号交付海军的2012年算起，我国拥有航空母舰的时间仅10年，但在这10年中我国首艘自主设计、自主建造、自主配套的国产航空母舰山东号入列中国海军，首艘自主设计建造的电磁弹射航空母舰福建号于2022年6月下水。我国成为了当前除美国、英国外唯一拥有两个中型以上航母编队，除美国外唯一拥有自主设计建造航空母舰电磁弹射装置的国家。在我国航空母舰设计、建造能力持续突破的同时，航空母舰的配套属舰、舰载机的情况也值得关注。

4.2.1军船产业——属舰伴随航空母舰高质量发展

正如前文提到的，航空母舰当仅自身单舰执行战斗任务时并不能完全发挥自身全部作战能力。具体来看，虽然根据舰型的不同航空母舰也具有一定的自我防御、雷达侦察能力，但通常而言航空母舰的主要攻击手段是依靠其搭载的舰载机完成进攻；防御方面需要依靠编队中的驱逐舰、护卫舰等属舰弥补防空、反潜上的不足；侦察预警也需要依托舰载侦察机、直升机甚至陆基预警机等来实现。因此，对于现代海军而言，当筹划建造航母时，也意味着将开始规划发展航母编队的属舰与舰载机。

从军船产业链来看，一艘航空母舰根据作战任务的不同需要不同数量的属舰进行护卫、支援，同时对属舰在防空、反潜等领域的要求较高。高质、量的航空母舰与高质、量的属舰在完成作战任务上是相辅相成的。从质的层面来看，排水量更高、航速更快、技术水平更高的航母意味着更加昂贵的造价，一旦在作战任务中被击沉会带来更高的经济损失。同时，航空母舰因其舰体较大、需要装载舰载机无法安装过多防御性装备与吨位较大导致无法航速过快的特点，其本身相对比较脆弱，容易成为集火目标。因此，航空母舰较为依赖属舰为其提供防空、反潜乃至巡逻预警上的援护。同时，航空母舰编队作战的特点意味着对编队舰艇的通讯、电子战、舰炮、雷达、水声与作战系统等多项分系统的质有着较高要求。

从量的层面来看，一艘航空母舰需要数倍于自身的属舰护卫、辅助。以美国海军为例，仅美国当前9个常设航空母舰打击群就需要36艘导弹驱逐舰、9艘攻击型核潜艇、9-18艘导弹巡洋舰与9艘支援舰，甚至根据作战需求可能需要在基础要求上进行扩编。美国庞大的现役舰船数量是背后支撑美国航母战斗群较高属船需求的最主要支点，根据美国海军官方宣传网站的统计，截至2021年9月末，美国仅阿利伯克级驱逐舰一型号便有69艘在现役舰艇（DDG-51到DDG-119）。

区别于美国、英国等传统海军强国在最新一代航空母舰建设时属船建设在前、航空母舰建设在后的特点，我国航空母舰与属船协同发展的特点进一步凸显了航空母舰对军船产业的促进作用。以美国为例，美国拥有当前世界上最多的航空母舰战斗群，但是从构成来看当前美国航母的主要属船阿利伯克型导弹驱逐舰、提康德罗加型导弹巡洋舰等舰型普遍建造时间早于福特级航空母舰。阿利伯克型驱逐舰首舰于1991年服役，当前作为主力改进型号的IIA型首舰于2000年服役，此时福特级航空母舰还未开始建造。因此当美国最新型航空母舰福特级完成建造时，作为属船的现代化舰艇已经定型且形成规模。虽然此后阿利伯克级驱逐舰仍在持续建造，但整体而言福特级航空母舰对美国属船建造的推动相对有限。英国的情况与美国较为相似，作为其航空母舰打击群主要属船的45型驱逐舰末舰于2013年入役英国皇家海军，此时伊丽莎白女王级航空母舰首舰仍在建造中。

区别于英、美等传统海军强国，我国的情况是航空母舰与编队属舰协同发展。以一般作为航空母舰编队重要属舰的驱逐舰为例，我国055型驱逐舰首舰南昌舰其开始建造时间晚于辽宁舰交付于我国海军的时间；我国052D型驱逐舰首舰昆明舰入役时间也晚于辽宁舰交付于我国海军的时间。伴随着我国航空母舰的高速发展，我国对现代化主战舰艇的需求有望进一步提升。同时，因为我国航空母舰与编队属舰协同发展的特点，现代化属舰的建造过程中有望根据航空母舰的需求进行改进匹配。

综合质与量两方面从我国的情况来看，在2012年辽宁号航空母舰交付我国海军以来，我国其他型号军船发展迅速，在2012年以来055型万吨导弹驱逐舰、052D型导弹驱逐舰、075型两栖攻击舰等各类新式武器装备入列，多年海军舰船年下水吨位位居世界前列，与航空母舰一起完成了高质量发展。

4.2.2舰载机产业——为航空产业带来全新增长空间

从航空产业来看，航空母舰编队包括了舰载战斗机、舰载电子战机、舰载预警机、岸基预警机、岸基巡逻机与直升机等各类机型。尤其是舰载战斗机、舰载预警机等舰载固定翼飞机为航空市场开辟了区别于传统陆基飞机市场的全新舰载机市场，对于我国而言，这一趋势尤为明显。

对英国、美国等航母强国而言，其舰载机建造产业已经趋于成熟，此前已经有多个较为成熟的产品如美国的F-14雄猫及其改进型、F-18大黄蜂及其改进型与最新的F-35C，英国的海鹞系列短距起飞垂直降落舰载机等。因此对美国等传统航母强国而言，新型航空母舰完成建造时会带来市场增量而非开辟全新市场。

对我国而言，我国自2012年首艘航空母舰辽宁号入役以来拥有航空母舰的时间仅10年左右，此前的很长时间内舰载机市场并无明确订单空间。因此我国舰载机市场仍处于高速发展阶段，航空母舰的持续下水无异于为我国航空产业此前主要依靠传统陆基飞机市场的局面打开了舰载机市场的全新空间。

尤其是此次我国第三艘航空母舰福建号下水，根据公开信息可查福建号采用了电磁弹射系统。与此前的滑跃式起飞相比，弹射起飞降低了对舰载机的要求，尤其是对起飞重量和推重比的要求降低，而电磁弹射装置相比蒸汽弹射装置要求进一步降低。蒸汽弹射器通过机械方法控制注入汽缸的蒸汽，推力无法精确控制，并且输出的能量调节范围也很有限，因此过重和过轻的飞机都无法弹射。此次我国福建号航空母舰上应用电磁弹射系统增加了重型飞机与无人机上舰的可能性，进一步拓宽了我国舰载机市场的增长空间。

综上所述，航空母舰是一种体系作战装备，航空母舰的建造伴随着后续属舰、舰载机及其舰载系统的需求。在我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰福建号下水的当下，建议关注航空母舰下水可能带来的属舰与舰载机发展机遇；建议关注军船产业链与航空产业链可能的投资机会。

五、风险提示

①海军规模变化：正如文中所说，美国海军造船活动长期处于减少阶段，舰队规模从1989年的566艘减少至2021年末的295艘。英国政府削减国防开支以及海上能力重组的影响，BAE系统公司2013年宣布裁减造船人员，2014年下半年关闭了500余年历史朴茨茅斯造船厂。需持续关注国外海军规模变化、经费变化对航空母舰建造乃至军船建造产业带来的影响。

②海军作战形式变化：正如文中所说航空母舰是伴随着海军作战形式的变化逐步成为海军主要作战舰艇之一。当前航空母舰已有百年历史，且新兴技术日新月异，可能存在海军作战形式变化对航空母舰需求有所变化的情况。

③航空母舰配套装备增量不及预期：航空母舰的配套属舰、舰载机是对现有海军武器装备的一种补充，在体系足够完备时存在配套装备增量不及预期的风险。

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中航证券研究所以立足军工、做深高科技为核心，秉承深度产业链研究方法，内外兼修打造精品特色研究业务。研究所由五次获得新财富机械（军工）第一的明星分析师邹润芳领衔，董忠云博士担任首席经济学家，着力打造总量（宏观策略等），军工相关的硬科技产业链（包括军工、先进制造、电子半导体、新材料、新能源等），同时重点兼顾十四五国家战略方向，布局新兴产业和大消费等领域。

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张超（证券执业证书号：S0640519070001），中航证券军工行业首席分析师，毕业于清华大学精仪系，空军装备部门服役八年，有一线飞行部队航空保障经验，后在空装某部从事总体论证工作，熟悉飞机、雷达、导弹、卫星等空、天、海相关领域，熟悉武器装备科研生产体系及国内外军工产业和政策变化；2016-2018年新财富第一团队核心成员，2016-2018年水晶球第一团队核心成员。

zhangchao@avicsec.com

证券研究报告名称：大国巨舰 走向深蓝——解构国外航空母舰

对外发布时间：2022年8月5日

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