最近的市场板块轮动的频繁，今天就从基金布局的角度，来谈谈我对下半年市场，以及大家比较关注的部分板块持仓的看法。

首先，来说说对市场的看法。

目前国内的经济环境在逐步改善及复苏，但我认为，并不能理解为经济就此出现了拐点，至少在今年，出现经济拐点是比较难的。

最主要的还是两大因素，一个是疫情的反复，另一个是外部环境的动荡，这两者对经济环境都会形成不确定性。

那么在选择机会布局的时候，芳姐建议不要去追涨（不要被短期现象所引导），更多的是要学会潜伏，对一些有上涨逻辑的品种进行阶段性的布局，也就是芳姐总说的要逢底布局。

指数会随着经济的情况会形成结构性上涨或下跌，类似于6月的上涨和7月的调整情况，在后期一段时间里仍然会出现，甚至我认为会形成跨年表现。

这就需要我们不能再拿前两年的操作逻辑来死搬硬套。既然是结构性变化，就需要我们学会止盈和低位布局，而不是看哪个涨就追哪个，或是所有的热点都有，到头来会白辛苦一年，只看账户数字在变化。

那么对于一些大家比较关注的板块要如何来布局呢？

就目前市场来看，我个人认为下一个周期中，前期涨幅较好的如汽车类和新能源走弱的概率是比较大的，而一些调整后甚至出现2863点位附近价位的品种是具有上涨逻辑的，也就是我们常说的高低位切换。

需要说明的是，这里不包括权重板块。虽然芳姐也是说过上证50已经调整很深有见底情况，但对于权重板块来说，只负责结构性调整的底部和高位定位，真正活跃的更多的还是题材板块。

1、军工：对于军工板块芳姐也是一直看好的，在目前我会把它定义为中性品种，如果持有的，芳姐是不建议止盈的，但同时也认为目前布局军工是不恰当的，毕竟该品种一直保持上升趋势，如果指数发生结构性变化也会抑制其涨幅。慎追！

2、半导体：近两日半导体表现比较抢眼，但从趋势上来看，板块仍在筑底过程中，对比其他板块，如果抛去近两日涨幅，半导体的整体涨幅并不大，估值水平较低（PE百分位7.54%），目前创业板指数在逐步回暖中，个人认为，半导体高位票如果回落会让板块再次回到底部区域，大家不妨等待低点出现后再行布局。

3、酿酒：对于过往消费龙头来说，酿酒一直是长线资金布局的重要品种，也是主要的避险品种，稳定的业绩一直是该板块的主要特征。所以大家会一直从长线持有的定格思维中很难摆脱。

自从抱团现象后，酿酒的表现就大不如过往，元气伤的还是比较大的（重仓白酒的银华富裕主题一直未止亏）。也正是抱团现象，长线品种在大势结构性的趋势下，也很难有持续表现的机会，短线资金参与度不高。在芳姐看来，今年题材股轮番炒作的情况下，芳姐把酿酒定义为中性，今年是不易重仓布局的。

4、基建：基建这个板块在市场大跌的时候表现出了强势一面，主要的上涨逻辑还是国家加大基建投资来拉动经济复苏，随着市场逐步走稳后，基建的表现是不如人意的，这也和其需要较大资金推动是有关系的。

就目前市场情况来看，资金很难集中于这类大资产的品种，板块内扩散性较差，整体性表现得不好，也是板块走弱的主要原因。单从估值上来看，超跌是比较明显的，如果资金求稳，这类板块是可以适当布局的，抗跌性比较好。

总之，在芳姐看来，下半年题材板块是要明显强于权重板块的，也就是说，大部分基金是没有持股的机会多的。基金的整体收益会受到限制。但化工化纤及资源类、综合类基金会表现比较突出，也是基于上半年的良好表现打下了基础。

最近有点忙，留下你的问题，芳姐会抽时间为你解答！

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