A股：13.35分之后，发生了什么？

 

导读：今天的市场来了一出冲高回落，真是让人欲罢不能，事实上，今天的行情不过就是继续反应昨天的黑天鹅事件而已，就事件而言，反应并没有太过激烈，但是这对于A股市场的影响却非常明显，所以我们认为还需要一些时间来反映，正如我们对本周指数的看法是先抑后扬一样，故而本周主要围绕事件运行，高波动还将继续。

三大指数冲高回落，创业板跌1.86%，13.35分之后的跳水是为了合理避险？

几大指数纷纷调整，但科创50却逆势上涨，整体延续了昨天的反应，三大指数今日冲高回落，沪指收盘下跌0.71%，深证成指下跌1.14%，创业板指下跌1.86%，指数的共振效应依旧存在，但市场的倾向性却发生了变化。

分时图上看，沪指开盘直线拉升，属于报复性反弹的范畴，但是快速进入震荡回落的过程，11点之前，我们看到了明显的多空分歧，也出现了密集的卖单，但是却不同于昨天那种恐慌性质的杀跌，11点之后开始缩量。

午后量能有所放大，13.35分之前有一些买单，但承接力度不够，随后进入跳水阶段，14.30分之后再度放量杀跌，很明显，13.35分之后的跳水是一致的，而且中小反而杀得更厉害，打掉了中小强于权重的现象。

创业板同样是开盘直线上攻，但快速回落，11点前出现了密集放量的卖单，换言之，冲高本就缺少了资金的推动，承接力度明显不足，而冲高之后引来了更多抛盘，13.35分之后快速跳水，而且杀跌幅度较大，14.05分之后出现放量杀跌的现象，同理，13.35分之后是无差别杀跌，中小于权重同时跳水，只不过权重杀得更狠。

所以，分时图告诉我们，开盘的报复性反攻没有得到资金的支持，随之而来的是更大的抛压，这说明资金面的担忧依旧很明显，也就意味着当下资金面的角度认为，对于黑天鹅事件的不确定性依旧很高，这样的环境打掉了大多数人的赌性。

故而风格上，我们看到除了小盘成长跌幅小于1%以外，其余几大风格指数跌幅均超过1%，如果说昨天是事件导致的恐慌性下跌，那么今天则是在事件持续发酵过程中，进一步看到了资金的撤退动作，主要原因，是因为大家都不知道黑天鹅事件的下一步走向，所以，选择合理的避险或许是迫不得已的选择！

军工一枝独秀，赛道集体大跌，借故而跌再加速！

所以，体现在行业上，领涨的一级行业有五个：军工、计算机、电子、通信和医药，注意，跳水之前领涨行业很多，这就说明报复性反弹是集体行为，其中，军工一枝独秀，但跳水阶段大多数领涨行业都出现了明显回落。

军工连续两天领涨，我们认为有两方面原因，一方面在于众所周知的黑天鹅事件影响，军工的走势既体现了其特殊性，也体现了资金的态度和立场；另一方面，军工行业中报业绩预告表现很不错，也就是所谓的高确定性。

领跌行业前五分别是电力设备、房地产、家电、汽车和农林牧渔，当然，今天大跌的行业是远远少于昨天的，且领跌的行业跟昨天也有所不同，地产领跌是什么原因？可能依旧有两个方面，一是上周之后，前期预期利好而提前埋伏的资金因为不达预期而撤退；另一方面则是因为近日利空影响，比如74家房企中报预亏较大。

概念上，领涨前五分别是氮化镓、汽车芯片、光刻机、卫星导航和无人机等等，基本集中在军工和电子行业，所以我们看到了科创50上涨，领跌概念如钙钛矿电池、TOPCon电池、一体化压铸、减速器和汽车热管理等，无疑都集中于新能源产业链。

所以，我们看到创业板跌幅较大，事实上，今天领跌的概念集中于前期的热门赛道/题材，结合昨天的资金表现，我们认为这两日在黑天鹅事件的影响下，二季度抱团的新能源迎来了加速兑现的过程，正如昨天所言，黑天鹅事件不过是个触发点，标准的借故而跌……

情绪主导市场，内资再度砸盘，周四怎么走？

1、两市成交额合计11150亿，算是小幅缩量，但成交量却大幅缩减。

2、新能源汽车流出107亿，储能流出68亿，光伏流出66亿，锂电池流出54亿，机器人流出52亿，半导体及元器件流入30亿，军工流入25亿。

3、主力资金流出291亿，注意，13.35分之前仅流出4亿，之后加速砸盘。

4、外资流出10.49亿，其中，深股通流入3.4亿。

站在资金层面看，我们主观上认为自7月上旬开始，我们便看到了内资隔三岔五砸盘的行为，近两日因为特殊事件影响而加剧，这个过程中，外资扑朔迷离，融资客高位横盘，所以市场显然是缺乏增量资金的，同时，我们终于看到融资客昨天明显的减少动作了，如前期所言，一旦形成效应，市场向下的概率会提高，不过，如果仅仅是因为事件而选择临时避险，那就有机会卷土重来，但是，内资机构什么时候回归流入，才是市场上涨的核心……

近两日未提技术，原因很简单，在当下这种环境，别说技术了，基本面同样无效，此时占据市场主导地位的，只剩下情绪，面对这种黑天鹅事件，能让投资者形成一致性预期的，可能除了军工也就找不到更有效的了，当然，我们也看到了资金调仓的痕迹，这两日还能逆势上涨的行业，一定是有资金流入的。

最后，我们认为当下的市场主要反应的还是黑天鹅事件，内资借此机会加速流出，既反映了避险情绪，也反映了合理兑现的需求，情绪性主导的市场，只要事件不再扩大，A股就有望逐渐企稳，但如果扩大了，那就必然会让更多资金选择避险离场，就超短期而言，指数涨跌已经不重要了，故而没必要猜测周四涨跌……

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