电子烟发证不止比亚迪一家

8月4日，比亚迪电子公布，公司旗下全资子公司比亚迪精密制造有限公司获得了由国家烟草专卖局颁发的电子烟生产企业许可证，分析认为，这表明该公司获得了电子烟行业门票。

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二级市场反应热烈

8月4日，比亚迪电子公布，公司旗下全资子公司比亚迪精密制造有限公司获得了由国家烟草专卖局颁发的《烟草专卖生产企业许可证(电子烟代加工企业)》。

比亚迪电子宣布获颁烟草专卖生产企业许可证后，二级市场反应热烈，股价当日大涨9.50%。周五比亚迪电子收报22.20元/股，涨1.37%。

国泰君安近日首次对比亚迪电子进行覆盖，给出买入评级，以及目标价为24.97港元。富昌证券最新研报表示，看好比亚迪电子全球领先的平台型高端制造的龙头地位，给予比亚迪电子优于大市的评级，目标价30港元。

比亚迪电子称，得益于自身雄厚的研发与制造实力，比亚迪电子严格按照规定流程完成申报工作，快速通过了国家主管部门的审核评定。

据介绍，目前公司已完成全系列电子雾化产品的专利布局和自动化生产线的投建，整合自有的新型材料研发、精密模具、产品设计和开发，以及智能制造等能力。

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对电子烟业务早有布局

资料显示，比亚迪电子成立于1995年，此前从比亚迪拆分出来，是一家手机零部件及模组制造、手机组装服务供应商，主要业涉及是代工生产智能手机、口罩、电子烟等。

2021年公司实现营收890.57亿元，同比增长21.79%；同期净利润为23.1亿元，同比减少57.55%，营收主要由销售手机部件及模组贡献。

据悉公司此前在电子烟业务早有布局，早在2018年就开始尝试进入该行业，后在2021年正式推出陶瓷雾化芯(陶瓷芯)技术品牌标识BEEM CORE。公开资料显示，比亚迪电子将独创的球形造粒工艺引入电子雾化芯的生产制程，雾化芯孔隙率达到60%左右，领先于行业普遍标准，烟油的渗透速度高于常规陶瓷。

此次比亚迪电子获电子烟代加工许可，意味着其将以官方认可身份进入电子烟代工市场。据天眼查，目前BEEM CORE商标已由比亚迪精密制造有限公司申请，目前显示状态为 商标已注册，注册公告日为今年3月7日。

花旗银行的研报表示，虽然比亚迪已获得电子烟制造商许可证，但需求仍疲软，出口取得进展亦需要时间，该机构认为该业务对比亚迪电子今明两年贡献不大，同时当前整个供应链的库存水平很高，预期全行业去库存需时较长。

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一季度利润同比大幅下滑

比亚迪电子一季报，公司今年一季度实现营收209.3亿，同比增长5.24%，毛利11.4亿，同比下滑10.69%，归母净利润1.8亿，同比下滑77.71%。

对此国信证券认为，一季度收入增速放缓，净利润下滑主要是受制于疫情及传统淡季需求减少。同时一季度毛利率仅为 5.47%，创历年新低，下滑主要原因是产能利用率处于低位。公司预计随着汽车电子以及苹果订单增加，产能利用率有望逐季提升，下半年或迎来业绩拐点。

国泰君安分析认为，扫地机器人、游戏硬件以及无人机等市场预计将保持较快增长态势，预计新型智能产品业务将持续获得增长动力。

而由于比亚迪新能源汽车销量的迅猛增长，公司的智能车机系统销量预计将快速上升，同时外部tier-1客户通讯模组产品的需求预计也会持续上升，预计后续公司还会将更多闲置产能从安卓业务转移至需求强劲的汽车智能系统业务，从而缓解成本压力。、

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行业政策逐渐明晰

据Euromonitor统计，2021年国内雾化电子烟市场规模为196.37亿元，同比增长38.33%，渗透率达到4.17%，人均消费为1641.29元，同比增长31.58%。

而与此同时，电子烟的行业监管政策日趋严格。监管部门年内相继颁布了《电子烟管理办法》与《电子烟》国家标准。根据《电子烟管理办法》规定，从事电子烟产品、雾化物、电子烟用烟碱等生产经营活动，应取得生产企业许可证。

据了解，近日深圳企业劲嘉股份、比亚迪电子、思摩尔均公告获颁烟草生产许可证。

劲嘉股份8月4日晚间公布，公司控股子公司深圳云普星河科技服务有限公司近日收到国家烟草专卖局下发的烟草专卖生产企业许可证。

思摩尔8月4日在其官方公众号称，思摩尔集团旗下三家全资子公司，即深圳麦克韦尔科技有限公司、深圳市麦克兄弟科技有限公司、深圳韦普莱思科技有限公司获得国家烟草专卖局颁发的《烟草专卖生产企业许可证》。

浙商证券认为，国内电子烟政策措施的落地正在有条不紊的推进，且从监管态度来看较此前市场悲观预期更加温和，考虑到国内电子烟民渗透率较低不足2%，政策规范发展后，减害需求仍将保障中长期渗透率提升。

财通证券认为，国内电子烟监管细则逐步落地，行业政策明晰，我国电子烟产业正式进入有章可循的规范发展新时代。短期，政策窗口期有助于产业各环节平稳过渡；长期，不合格产品、产能出清，将促进市场份额集中，利好生产、品牌等各环节优势头部企业。

天风证券认为，政策风向来看，监管或限制内销电子烟生产产能，市场上小品牌电子烟较多，产品质量参差不一，烟草口味统一将会使得市场加速整合，国内现有拥有较大产能储备的头部企业有望受益，产品技术认证提高生产门槛，市场集中度将快速提升。

（文章来源：东方财富研究中心）