军工连续调整，行情结束了吗？

国防军工指数周三冲高回落，周四高开低走，周五继续调整，台海危机事件驱动的国防军工板块连续调整，行情结束了吗？

4月27日以来的这波行情，国防军工在最初始阶段快速获得超额收益，之后就是光伏新能源占据主线，贯穿了近两个月的反弹主线。而近期的台海事件，本以为军工会接过反弹大旗，没想到却是芯片半导体、泛自主可控方向接力。

在外部环境发生结构性变化，三四季度宏观经济改善的背景下，军工板块的景气度不断上行。长期来看，未来我国的空天军工的增长空间是非常大的，无论是从政策还是基本面来看，军工的基本盘都十分稳固。

从估值上看，军工行业的整体的估值处于较低的位置，但是，每股盈利却处在历史最高位附近。短期来看，军工行业依然算是极佳的投资标的。

目前，军工股正陆续发布中报业绩预告。截至8月2日，在国防军工ETF持仓成份股22家发布2022年中报业绩预告，其中15家实现正增长，8家预增上限超100%，超半数增速超50%，验证板块高景气！

除了营业收入和净利润上升，以及目前估值水平低位以外，地缘政治风险进一步增加了军工行业的曝光度。无论是俄乌冲突，还是台海危机，在百年未有之大变局的大背景下，国防军工板块依托国内大循环，自主经营能力强，军民融合前景广阔，全产业链制造集群效应凸显。

二季度，公募基金持续加仓军工绩优龙头，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点。目前板块估值水平与2021年最低点估值相当，具备更高的投资性价比。

此次回调不改军工板块的高景气度，国防军工板块有望在半年报高增长预期驱动下重启升势。