比特币灰度持续出货，BTC跌破4万美元面临结构性调整

灰度持续出货， BTC 跌破4万美元面临结构性调整

比特币现货ETF顺利通过，市场却持续下跌，一度跌破40000美元，据IntoTheBlock数据显示，比特币已连续第六周录得流入中心化交易所（CEXs）的资金，自去年12月以来净存款接近20亿美元。CryptoQuant数据也显示出，超10亿美元BTC被发送到交易所，矿工资金外流创6年新高，目前来看，巨鲸的持续性抛售主要由于两个原因，一个是灰度GBTC的赎回压力，灰度比特币信托转为现货ETF之后，负溢价的减少使得套利者开始赎回，另一方面由于灰度比特币现货ETF的手续费较高，也使得很多投资者开始赎回比特币现货ETF，灰度官方及CC15Capital统计数据显示，GBTC在未转换为比特币现货ETF时发布的官方持仓数据为 619,162枚，目前其持仓数据为566,973枚，即灰度在GBTC转换为现货ETF后已卖出52,639枚比特币，约合28亿美元。目前GBTC 负溢价已进一步收窄至0.3%以内，录得0.27%。CC15Capital整理的数据显示，灰度发布了每日更新，官方持有566,973枚比特币。市场预计灰度有100亿美元砸盘量，按照现有每天1亿美元净流出，大概需要3个多月时间。另一方面，比特币减半临近，当前已经不足100天，矿工对矿工的更新换代也带来了部分抛售压力，F2Pool转移到哈萨克斯坦导致挖矿成本增加，在BTC减半之前需要将矿机升级到比特大陆新型矿机Antminer T21，这降低了挖矿的回报，很多矿工需要抛售BTC来对矿机更新换代。

两大原因使得BTC面临短期压力。当前距离比特币减半已经不足100天，且美联储降息已经在路上，同时叠加今年美国大选较为宽松的政治环境，我们仍然坚持认为牛市的趋势仍然不变，预计市场消化完灰度砸盘之后，这些资金又会重新买入BTC现货ETF，从而增加BTC持仓，使得BTC的价格恢复到45000美元上方。比特币一旦开始反弹，建议关注ETH、BTC layer-2、BRC20等相关板块，如STX、RIF、ORDI、SATS等代币。